高考加油化工原油价格下跌化工品价格下行魏家

化工：原油价格下跌 化工品价格下行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

行业观点未来一段时间，基础化工行业的发展态势为：（1）多数周期类化工品相继于2014年触底，开启景气复苏进程；（2）预计WTI油价中枢将在60美元/桶附近震荡；（ ）大部分化工品价格伴随原油价格波动，精细化学品价格相对稳定，供给端格局较好的化工品仍具有独立行情；（4）供给侧改革方面，关注产能可能永久性退出的化工子行业；成员包括奥斯卡奖金牌制片Jon Landau关注部分地区环保趋严对行业的影响；（5）下游实质性需求复苏有待观察。给予基础化工行业“买入”评级。

重点关注子行业子行业方面，可重点关注：（1）聚酯产业链；（2）尿素；（ ）两碱；（4）低估值细分龙头；（5）电子化学品。

化工品：原油、棉花、橡胶价格下跌，煤炭平稳；化工品价格下行，价差涨跌相当（一）原油、棉花、橡胶价格下跌，煤炭平稳（二）化工品价格下行在我们跟踪的2 1个产品中，本周与上周比： 种产品价格上涨，116种产品价格平稳，82种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的15%、50%和 5%。价格涨幅较大的产品包括：无。价格跌幅较大的产品包括：硫磺（-11.2%）、蒽油（-10.6%）、NYMEX天然气（-10.5%）、二甲醚（-9. %）、双氧水（-8.5%）、国际石脑油（-6.9%）、酚油（-6.7%）、WTI原油（-6. %）、布伦特原油（-6.2%）、水合肼（-6.0%）、草甘膦（长三角）（-5.4%）、国际柴油（-5. %）、迪拜原油（-5. %）、煤焦油（长三角）（-5.2%）、工业萘（-5.1%）、国际汽油（-5.0%）。

（三）化工品盈利能力涨跌相当在我们跟踪的4 个产品价差中，与上周相比：21种产品价差扩大，8种产品价差平稳，14种产品价差缩小，三类产品个数占比分别为49%、19%和 %。价差扩大幅度较大的产品为：三聚磷酸钠（29.1%）、己二酸（12.9%）、涤纶长丝FDY（12. %）、乙烯法PVC（8.1%）、PTA（6.1%）。价差缩小幅度较大的产品为：二甲醚（-22.1%）、草甘膦（-10.8%）。

数据跟踪行业走势：跑赢大盘。行业估值：低于历史均值。

风险提示1、宏观层面：若建议删除该条。宏观经济下行风险，则相关化工品的需求亦有萎缩的风险；若国际经济政治环境发生较大变化，原油价格剧烈波动。2、行业层面：

大宗原材料价格剧烈波动；行业政策波动风险。 、公司层面：公司盈利不及预期；重大安全、环保事故；新项目进展不及预期。