高考加油地产均衡与防御魏家

地产：均衡与防御 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点从去年一季度开始的针对地产的调控，始终没有看到明显的效果；甚至有很多投资者认为调控价格的本身目标就错了。我们从来不这么认为，原因是去年调控无效果如同错误的时间遇到了“错误的人”；而目前以能帮人买到低价房和汽车为由时点我们相信无论地方政府多么“限涨”，价格调整的趋势已经形成。

二季度成交也是大家关心的重点话题，本月已检测到的数据，一线城市同比出现明显下降，说明节后的成交并未回暖，环比有所上升，一方面是因为供应来了！去化速度的大幅度下降也正好吻合我们上面对价格的判断。

总之，四月份我们的建议是均衡配置，密切关注通胀及利率的变化走向，适当要开始关注地产股的防御性功能。

月份北京上期房签约面积约48.80万平米，同比下降47.2 %，均价1.94万元/平方米，环比骤降21.65%，同比下降9.08%。上海一手住宅成交约111.97万平米，同比下降16.18%，均价2.24万/平方米，环比上升4.60%，同比上升7. 0%，广州一手住宅成交54.45万平米，同比下降17.随着经济的转好57%，成交均价环比2月略微上涨0.51%。深圳一手房成交量22.95万平方米，同比下降12.17%，已回升至去年11月份的水平，均价为19 81元/平米，环比下降7.26%，绝对值上与12月份持平，也为市场释放了一个积极信号，本月一线城市成交环比上涨58.5 %，而六个重点二线城市主要受新一轮限购执行的到来，出现14.64%的跌幅。

月住宅土地出让市场与前两个月相比要活跃，大多数城市出让面积环比有20%左右的涨幅，其中南京和武汉环比上涨49%和70%，西安、厦门均打破了维持两月的零成交状态。总体而言土地市场仍然维持着热度，与成交市场有一定落差，但是高地价地块本月明显减少。

我们对价值品种的坚持，让本月组合获得收获。我们略微调整上涨幅度过快的品种，只加上了即将摘帽的一个品种作为交易型品种。

这次需要强调的是调出前期涨幅过大的品种，加入了万科作为相对防御。从相对中期角度看，强烈建议大家关注世茂股份分享行业盛宴的机会。