行业汽车一季度销量出炉消费升级推动作用明显

汽车：一季度销量出炉 消费升级推动作用明显 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、市场回顾：本周汽车板块下跌1.11%本周汽车（申万）板块下跌1.11%，同期沪深 00下跌1.12%，板块跑赢大盘0.01百分点。本周涨幅居前的个股是钧达股份、贝瑞基因、苏奥传感。跌幅居前的个股是：双林股份、秦安股份和鸿特精密。

二、本周行业动态1、宝马奔驰关注加征25%关税，中美贸易战德系豪华车“躺枪”：4月4日，继美国政府发布加征关税的商品清单后，中国也予以“反击”，决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税。这就意味着，一旦政策落地，目前在华现售的主流美国进口车型几乎都将会有不同程度的提价，以福特、通用、特斯拉为代表的美系车是最直接的利益影响方。但值得注意的是此次征税对象并非美国品牌汽车，而是在美生产的汽车，德系豪华品牌宝马与奔驰均在美国建有工厂，此次征税一旦落地或给宝马奔驰带来损失。短期内对进口中高端乘用车影响较大，利好国内中高端乘用车品牌。

2、长城汽车一季度销量出炉， 月共销售8.8万辆，同比增长 . %；今年一季度累计销售25.7辆，同比增长0.97%，其中哈弗SUV前 个月累计销售18.1万辆。VV7、VV5和哈弗M6销量环比接近翻倍，WEY销量达到1.4万辆，环比上月增加66%；M6销量也同时回升，销量达到4, 5辆。同时，去年销量增速较快的H2，H7等车型一季度销量大幅下滑，公司销量结构性改变明显，高边际车型占比增加。我们认为公司WEY旗下的VV5，VV7及P8销量爬坡将使公司盈利能力逐步恢复，产品升级稳步进行。

、广汽蔚来自2017年底联合成立广汽蔚来新能源汽车有限公司，目前公司高管已经就位：广汽蔚来设立合资公司致力于智能联新能源汽车研发，销售及服务，规划总投资12.8亿元，首期注册资本2亿元，广汽集团出资22.5%，广汽新能源出资22.5%。目前，广汽蔚来发布人事任命，广汽研究院院长王秋景出任广汽蔚来新能源汽车有限公司副董事长，廖兵为总经理，古惠中国中医科学院望京医院中医内科杨国华教授指出南为董事，广汽蔚来高管高效就位，显示公司对合资重视度很高，进一步实质性进展值得期待。

4、BBA三大豪华品牌发布三月在华销量，同比均有所增加：BBA三大豪此举也可视为对房地产重拳出击。 2006年7月24日华品牌近日发布三月及第一季度在华销量。奔驰品牌全球销量在 月单月以及第一季度双双创下历史新高， 月份在华销量超5.8万辆，一季度共销售17.0万辆新车，同比大增17.2%，SUV依然是奔驰销量的主要来源。

宝马集团 月单月在华销量达5.1万辆，同比上涨8. %；今年一季度在华销量为14.28万辆，同比增长12.4%，4月6日，宝马宣布在华累计销量达 00万辆。奥迪品牌 月份单月在华销量达到5.4万辆，一季度终端销量为15.4万辆（含奥迪进口车），同比大幅增长42.1%，A4L、A6L均突破万辆大关，Q 、Q5增速均超20%，表现十分出色。

5、Model 一季度出货量大幅低于预期，二季度情况有望改善：2018年第一季度，特斯拉生产车辆 4,494辆，环比增长40%，成为公司历史上产能最高的一个季度，其中包含24,728辆ModelS与ModelX车型，以及9,766辆Model 车型。目前Model 周产量为2020辆，较之前已提升一倍，主要得益于快速的突破了生产以及供应链的瓶颈问题，但仍未能达到预期水平，根据规划，公司将在第二季度三个月内将周产能从2,000辆提升至5,000辆，为第三季度打下坚实的基础，以实现特斯拉长期的目标——实现高产量、良好毛利率以及强大正向经营性现金流的理想组合。