行业日常消费品大众品存估值修复空间荐12股

日常消费品：大众品存估值修复空间 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

上周食品饮料板块行情回顾上周沪深 00指数涨幅-0.57%，食品饮料行业指数（sw）涨幅2.87%，相对收益 .44%，最近一年累计超额收益为21.75%。上周沪深 00平均估值11.94，食品饮料行业平均估值 2.41倍，相对估值2.71倍。其中白酒板块估值20.01倍，非白酒板块玩家也发现了它的不足 1.56倍。

行业重点数据跟踪及点评4月份下旬（4月29日）生猪价格20.41元/公斤，环比上升0.89%，同比上升49. 1%；猪肉价格 0. 2元/公斤，环比上升5.10%，同比上升46.12%，考虑淡季生猪价格逆势上涨，或将进一步传导至猪肉价格。截止到4月20日，生鲜乳平均价格 .46元/公斤，环比持平，同比上升1.80%，国内奶价位于阶段性底部；4月19日，新一轮恒天然奶粉拍卖价格中全脂奶粉2156美元/吨，环比上升7.1 %。我们认为，现阶段全球牛奶供给量仍处于相对过剩阶段，需求疲软导致短期内国际奶价仍承受较大压力。

本周核心观点及投资建议上周股市整体下跌，食品饮料板块领涨，其中主品类中仅乳品、啤酒、软饮料涨幅居前。我们认为，温和通胀的一致预期正逐步形成，而食品饮料作为抗通胀的板块配置价值在不断提升，前期超额收益明显。但由于通胀的持续性与幅度仍具不确定性，作为其中的关键变量，仍需进一步观察与跟踪。从估值角度来看，目前大众品板块与白酒板块的估值差约12x，相比上周有所扩大，但相较于今年最高点估值差 0x已回落至1 年后的最低水平，1 年后白酒估值中枢波动区间收窄，但大众品估值波动较大，长期来看其估值弹性相对更大，部分低市值以及转型标的估值存上行纯真赛场 活力由我 超级星台州海选赛纯真上演(图)空间。而白酒板块目前核心点仍聚焦在业绩表现上，低估值提供相对防御价值，板块行情大于个股行情，以白酒为投资中期主线仍然适用，建议继续配置白酒板块。一季报白酒板块整体业绩亮眼，以贵州茅台、五粮液为代表的一线酒复苏趋势向好，板块全年基调偏向乐观。业绩兑现预期下，白酒板块股价面临短期回调风险，但中线配置价值犹在；同时大众品乐观预期回升，以伊利、双汇为代表的大众品龙头一季度业绩改善明显，大众品存估值修复空间。综上，白酒板块重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、今世缘；大众品板块重点推荐西王食品、晨光生物、双塔食品、双汇发展、恒顺醋业、安琪酵母、中炬高新。

风险提示：行业竞争加剧；原材料价格大幅波动；公司业绩不达预期。