申万宏源个税减免影响几何未来减税空间多大DG

申万宏源：个税减免影响几何 未来减税空间多大 类别： 机构： 研究员：

但是没有想到背部受到的压力会如此巨大[摘要]

结论或者投资建议：

个税减免带来多大减税规模？我们分别考虑不同情形下的个税专项扣除金额。（1）赡养老人。6400万纳税人中，享有赡养老人抵扣的人数为1709万人，月抵扣总额为342亿元。

（2）子女教育。纳税人中享有子女教育转向抵扣的人数为1851万人，每月抵扣总额为185亿元。（3）纳税人中有89万从事继续教育，每月抵扣总额为4亿元。（4）房租/房贷。假设所有的纳税人都享有租房或房贷抵扣，单身人口每月抵扣总额为169亿元；结婚人口每月抵扣总额为236亿元。上述加总可得，纳税人每月享有的抵扣总额为935亿元，每年抵扣总额为11220亿元。按照10%的平均税率计算，带来1122亿元减税。而通过提高个税起征点至5000元/月，约减税3200亿元/每年。因此个税减免带来的减税规模共4322亿元。

个税减免对量、价、利的影响。（1）对消费和GDP的影响。假定边际消费倾向不变，为0.7；4322亿元减税通过提高居民收入，将带来3025亿元的最终消费支出增加，将提振最终消费增速0.7个百分点，也将提振社零增速0.7个百分点，大约提振GDP增速0.5个百分点。（2）对财政的影响。通过减税带来居民消费增加，将间接带动企业收入增加。假设消费全部转化为企业的收入，又假设相应的平均税率在10%左右，则提振企业相关税收302.5亿元。因此，个税调整对税收收入的净影响为3890亿元，相当于2017年税收收入的2.7%；相当于2017年公共财政收入的2.3%；将提高赤字率0.47个百分点。（3）对价格的影响比较小。减税通过刺激消费，理论上会影响CPI。但由于带来的消费增加仅占最终消费总量的0.7%，因而对价格的影响是比较小的。（4）对企业盈利的影响。假设减税带来的消费增加，全部转化为企业收入，约占2017年企业收入的0.26%，相应带来工业企业盈利增速提高0.26个百分点。