日常消费品关注水产料旺季荐股源泉

日常消费品：关注水产料旺季 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

本周畜禽行业景气回升，关注水产料旺季（1）生猪：据搜猪统计，5月25日全国瘦肉型生猪出栏均价10.59元/公斤，环比上涨6.2%，前期抛售压力逐步缓解，并结合季节性因素，猪价反弹有望延续，关注成本优势与成长性兼备龙头牧原股份、温氏股份。（2）肉禽：根据肉禽协会数据，截至5月中旬，全国部分企业在产父母代存栏量约1 78万套，同比下滑0. %，父母代鸡苗价格约 2元/套，价格维持高位。商品代鸡苗回升至约2.7元/羽，基本实现盈利。需求方面，受H7N9流感影响后下游消费整体逐步呈现复苏态势，且渠道库存处于相对低位。

经历低迷后，祖代引种继续低于均衡水平，换羽受限后产能弹性或将弱化，建议布局行业复苏机会。（ ）水产：华中地区水产养殖品种升级持续，产值扩张，区域逐步形成黄颡鱼、小龙虾、鮰鱼、鲈鱼等名特优水产品的聚集养殖，对升级的水产饲料与调水动保产品需求加强；短期拆箱在部分省区正在进行，供应量短多长空，鱼价调整后有望继续走强，未来两年水产产业链景气保持乐观预期。

周度策略：优选业绩增长确定性高及估值低位的白马股建议优选业绩增长确定性高、估值低位、具备安全边际的板块与标的1）动保板块重点推荐口蹄疫市场苗龙头生物股份（规模养殖场量增+渠道下沉全面铺开，对应2018年PE21倍）、以及口蹄疫市场苗质量提升带来业绩改善的中牧股份；2）看好具备成本优势的饲料龙头市场份额提升，关注其生猪养殖产能未来业绩弹性，重点推荐水产饲料龙头，关注新希望、唐人神等； ）种植业板块，看好隆平高科充分整合国内外优势资源。

推荐标的温氏股份：肉禽业务大幅改善，预计2018/2019年生猪出栏量为2200/2600万头，预计2018/2019年EPS分别为1.29/1. 元，买入评级。

牧原股份：成本优势突出，出栏增速领跑行业，预计2018年公司出栏量为 00万头，2018/2019年EPS为2.05/2.14元，买入评级。

价格走势较为平稳。生物股份：动保行业龙头标的，生产工艺及渠道优势长期领先竞争对手，后期渠道下沉提高口蹄疫市场苗渗透率，预计市场苗（口蹄疫+圆环）保持高增长，预计2018/2019年EPS为1.17/1.42，买入评级。

大北农：股权激励下未来三年业绩预期稳定增长，养猪大事业产能快速上量。预计2018/2019年EPS为0. 6/0.40元，买入评级。

隆平高科：隆晶系列增长迅速，玉米回暖推动内生增长。国内外并购同步推进中，预计2018/2019年EPS为0.90/1.16元，买入评级。