化工报价持续走高荐股覆盖

化工：EC报价持续走高 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

丙烯酸：本周国内丙烯酸价格大幅上涨，目前华东和山东地区丙烯酸价格在8400元/吨，较上周价格大幅上涨约600元/吨，裕廊化工在盐城响水的20.5万吨/年丙烯酸装置在江苏彻底关闭响水化工园区的决定下基本退出市场，同时受到泰兴园区企业爆炸波及的影响，园区内江苏三木和泰兴昇科共计78万吨的丙烯酸产能将受到影响，此外中海油惠州及山东宏信装置的检修进一步减少了国内市场的供给，山东地区丙烯价格上涨至元/吨，下游丙烯酸丁酯价格上涨至9950元/吨，丙烯酸乙酯价格上涨至10900元/吨，卓创资讯预计目前价格下丙烯酸毛利约1000元/吨，由于江苏化工园区治理的影响，国内丙烯酸供给减少，价格有望持续上涨，建议关注具备48万吨产能的

【卫星石化】和 0万吨产能的

继续推动并参与国际合作。 【万华化学】。

环氧丙烷：本周环氧丙烷价格大幅上涨，目前华东地区价格约10800元/吨，较上周上涨400元/吨，原材料液氨价格本周大幅上涨至接近1000元/吨，同时丙烯价格稳定上涨，因此原材料价格大幅上行助推了环氧丙烷价格的上涨，卓创资讯计算目前氯醇法工艺毛利约1900元/吨，下游软包聚醚价格约元/吨，中石化长岭10万吨HPPO装置目前五成负荷开工，同时 神华 0万吨HPPO装置近期存在重启计划，会对环氧丙烷价格上涨存在压制。我们认为未来工艺的变更与转换是国内环氧丙烷行业发展的主旋律，PO/SM、PO/TBA及CHP等多种工艺将逐渐替换目前的氯醇法工艺，我们重点推荐具备12万吨CHP法环氧丙烷产能的

【红宝丽】、28万吨氯醇法环氧丙烷产能的

【滨化股份】和26万吨共氧化法环氧丙烷产能的

【万华化学】。

碳酸乙烯酯：本周国内碳酸乙烯酯(EC)报价上涨至14000元/吨，较去年同期上涨元/吨，较今年年初上涨约4000元/吨，出口报价在16000元/吨以上，产品毛利率在50%以上。2018年底江苏两家碳酸乙烯酯生产商合计 万吨产能因为环保问题被关停。目前国内碳酸乙烯酯有效产能约7万吨/年，表观消费量在6万吨以上，其中电解液溶剂需求约4.5万吨。在常用电解液溶剂中，碳酸乙烯酯的介电常数最高，能够提供最高的离子电导率，因此其在绝大多数的电解液配方中均有应用，可替代性低。目前国内碳酸乙烯酯生产商订单充足，行业库存处于低位，供应持续偏紧。我们认为随着新能源汽车补贴政策落地，过渡期内对于碳酸乙烯酯的仍将需求处于高位，价格仍有望继续上涨。

推荐具备2.6万吨/年产能

【石大胜华】，公司是国内最大的碳酸乙烯酯生产商，有望充分受益与碳酸乙烯酯价格上涨。