航天证券主板无趋势性机会创业板不宜追高呢

航天证券：主板无趋势性机会 创业板不宜追高 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

行情回顾：沪深出现超跌反弹创业板再度领先在6月份大幅下跌之后，沪深两市在7月上旬迎来震荡反弹，中小板和创业板市场涨幅明显好于其他市场。从行业表现上看，沪深两市主要行业均出现不同程度的上涨。其中，信息服务、医药生物等行业涨幅居前，黑色金属、采掘、建筑建材、家用电器等行业涨幅相对较小。

风格表现：中小盘及成长消费板块表现略强在近期市场震荡上涨的过程之中，市场风格出现明显的变化。在7月前5个交易日内，由于有PMI等先行指标的披露，非周期股表现明显好于周期；此后市场风格有所转向，周期股整体表现好于非周期。成长和消费指数走势略微领先于周期及金融指数，消费指数也明显好于周期和稳定指数。

贡献度分析：高成长及防御性板块继续强势截至7月12日，沪深 00指数本月上涨74.7 点。根据wind公布的沪深 00成分股在指数中的权重统计，防御性较强的医药生物、成长性较好的信息服务、信息设备行业对沪深 00指数相对贡献较大；金融服务、机械设备、化工等传统板块对沪深 00指数拖累明显。

行情展望：主板无趋势性机会创业板有隐忧7月上旬主板市场走势符合预期，中小板和创业板走强也在情理之中。从7月上旬走势来看，中小板和创业板虽然有再度崛起的可能，但是考虑到其所面临的高估值和高解禁双重压力，中小个股风险收益比依然较高；主板市场则受周期类板块的持续压制，投资者对于反弹高度不可过于乐观，未来或仍以震荡寻底为主。

大学生可以参照采血车进校园的固定“周期表” 策略上，在IPO正式重启前，投资者应当严控股票仓位。操作上，投资者当前仍应严控仓位。

主板市场可继续逢低增配增长确定的低估值蓝筹股；中小板和创业板高估值成长股则不宜追高，可适当逢高减仓。