幸福快乐医疗保健大幅调整带来中长期介入机会依依不舍

医疗保健：大幅调整带来中长期介入机会 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

医药板块经历大幅调整，部分优质个股已经具备中长期介入机会。①资金配置处于历史平均水平。公募基金三季度整体医药持仓比例在11.46%，较二季度下降1.87个百分点，剔除医药基金以后的持股比例约为8.00如对审核结果有异议%，较前一季度下降1.74个百这不仅没有取得实质效果分点，基金持仓比例低于201 -2014年的中枢。从持有的个股看，公募基金及海外资金仍然偏好细分市场龙头。②医药消费较为刚性，行业保持稳健增速问题不大，我们认为是目前较为悲观的宏观经济预期下较好的防御性板块，经过前期的调整，部分优质个股已具备中长期介入机会。

本周医药板块整体跑输大盘，估值溢价率继续下降本周医药指数上涨0.28%，万得全A指数上涨2.07%，医药指数整体跑输大盘1.79%，另外本周上证指数和沪深 00分别上涨1.90%和1.2 %。年初至今，医药指数下跌24.52%，万得全A指数下跌26. 4%，医药指数整体跑赢大盘1.82%。在28个子行业中，本周医药板块涨跌幅排在倒数第5位，年初至今涨跌幅排列在所有行业第8位。截止10月26日，医药板块估值为24.81倍，剔除银行后全部A股的估值为18. 1倍，医药板块估值整体处于历史低位。估值溢价率方面，相对于剔除银行后全部A股的溢价率为 5.49%。

子行业中器械包材子行业涨幅居前医药子行业方面，本周上涨的子行业有6个，分别为药用辅材和包材（+5.58%），医疗器械（+5.42%），医药分销（+4.10%），原料药（+2.14%），化学制药（+1.70%）和CROCMO（+1.19%），生物制药和医疗服务板块下跌较多。年初至今，所有子行业均出现下跌，其中医药零售、CRO/CMO相对下跌较少，IVD板块下跌幅度较大。

市场表现及资金配置：细分龙头依然获得青睐资金配置处于历史平均水平。公募基金三季度整体医药持仓比例在11.46%，较前一季度下降1.87个百分点，剔除医药基金以后的持股比例约为8.00%，较前一季度下降1.74个百分点，基金持仓比例为2015年以来平均水平，但低于201 -2014年的中枢。

从持有的个股看，公募基金及海外资金仍然偏好细分市场龙头。

南下北上资金方面，本周医药板块整体持股比例变动不大，其中细分龙头依然获得资金青睐。