高考加油长江证券产成品库存激增下月回调可能较大魏家

长江证券：产成品库存激增 下月回调可能较大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点2010年3月PMI数据公布中国物流与采购联合会(CFLP)周五公布,3月官方PMI由上月的52在试点中理顺了部门关系.2%升至53.4%，在连跌三月的情况下有小幅度的回升。

同上月相比，采购量指数、进口指数、购进价格指数回落，积压订单指数、产成品库存指数上升幅度较大，超过4个百分点。

总体来看，3月份的PMI数据体现出材料供给充足，需求饱和，但企业生产动力不足的态势。

对股市的领先效果《多因素模型——宏观经济变量与股市关系系列研究之多因素篇》与《领先因素模型-宏观经济变量与股市的相关关系系列报告之领先效果》中指出，PMI的扩散指标中有两个是和股市关系同步的指标：产成品库存与采购量，有四确保24小时内预约对口三甲医院的专家号个指标是领先股市的变量：生产量、新出口订单、积压订单、原材料库存。

对股市的判断3月份的产成品库存呈现激增的态势，虽然产成品库存与股市之间是同步的反向关系，但是由于订单指数的上升、采购量指数的下降，我们认为产成品库存还会维持在高位一段时间，因此综合来看我们对四月份的市场较为悲观。