高考加油国信证券静候周期发力复苏进行中魏家

国信证券：静候周期发力 复苏进行中 类别： 机构： 研究员：

在新形势下似乎显得保守

[摘要]

六月市场前瞻维持自元旦以来看市场会反转的观点，中长周期和短周期均推荐工厂几无成交。今日连豆油保持盘整强周期集群。

行业集群：短期结构性调整，静候周期类发力行业集群：行业集群出现普跌，强周期集群平均下跌2.80%，中周期集群平均下跌0.5 %，轻工业集群平均下跌0.85%，消费类集群平均下跌1.94%中长周期市场观点不变：中长期的行业集群和经济周期模型显示，市场正处于复苏期，我们继续维持自元旦以来市场会反转的观点。综合行业集群最新的变化，我们认为：虽然结构上出现一定程度的调整，但是我们认为这是市场正常和有益的调整，不改我们中期看好市场的观点，以及推荐强周期集群、中周期集群、消费类集群的配臵建议。

推荐顺序：强周期集群（推荐）、中周期集群（推荐）、消费类集群（推荐）、轻工业集群（回避）。

经济周期：房地产持续发力，复苏进行中综合经济周期的轮动状况，我们判断：市场中长期依旧处于复苏周期，短期波动是不可避免的，因此在短周期中复苏指数和过热指数也不可能一直保持强势，复苏指数的相对强势一定是建立在长周期基础之上、通过短周期的循环往复波动实现的，即前进性和曲折性的辩证统一。三月份市场热点进入消费类，复苏指数和过热指数出现一定程度的调整，即前进过程中的曲折，进入四月份后，市场再度进入复苏主轨道，五月份市场继续原先的复苏进程。

推荐顺序：复苏指数（推荐）、过热指数（推荐）、滞胀指数（回避）、衰退指数（回避）。

短期热点分析：中心热点行业是房地产短期热点：本期的中心热点行业是房地产，推荐的4个行业是：房地产、有色金属、金融服务、建筑建材。

上月绩效回顾2012年5月模拟组合收益率-1.50%，基准行业等权指数收益率-0.45%，模拟组合实现超额收益-1.05%。截至2012年06月02日，策略组合净值116.45元，基准组合净值110.61元。

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