行业有色金属重稀土氧化镝大幅下跌荐股

有色金属：重稀土氧化镝大幅下跌 荐 股 201 - 类别：但是架不住人生都有低潮的时候 机构： 研究员：

[摘要]

上周(截至201 年10月25日)海外基本金属价格大部分均上涨，仅铜小幅下跌0.6%，金银价格表现突出，金价上涨2.4%。上周姗姗来迟的美国9月季调后非农就业人口增长大幅低于预期，这使得市场进一步预期美国将推迟缩减QE，同时欧洲和中国的经济数据继续改善，这使得美元回落，并推动了金属价格尤其是黄金价格上升。上周稀有金属市场总体表现仍不佳，仅钨钼价格上升，但锂、轻重稀土价格下跌，尤其是重稀土氧化镝价格仍有较大跌幅，整体市场需求仍较弱。上周有色板块跌2.99%，跑输大盘（沪深 00指数跌2. 7%）。展望未来，美国举债上限的不确定、中国在目前的旺季下需求低于预期以及中国4季度经济向好的力度可能减弱，这些使得金属缺少上行动力；但另一方面，美国推迟缩减QE形成的超预期宽松政策将提供更多的流动性，因此总体看金属价格短期更可能趋向于震荡，但黄金可能有超预期表现。我们对有色板块持较为中性看法，我们相对看好金属新材料和稀有金属公司，其中相对看好云南锗业和厦门钨业，此外贵金属中的山东黄金也值得关注。

支撑评级的要点上周海外基本金属价格除铜外均上涨，金银价格回升。LME金属价格中铜略微下跌0.6%，其它上涨了2.68%-1.19%，其中镍涨幅最大。伦敦黄金和白银分别上涨2. 7%、2.19%。

上周美国经济数据不及预期，但欧洲和中国仍在改善。因政府暂时关门导致推迟发布的美国9月季调后非农就业人口增长14.8万人，不及预期的18万人；美国10月19日当周初请失业金人数减少1.2万人至 5万人，预期降至 4万人。欧元区10月制造业PMI初值扩张再度加快，由9月51.1回升至51. ，但略逊市场预期回升至51.4；欧元区10月服务业PMI初值意外由27个月高位回落至50.9，市场预期为52.5。10月汇丰中国制造业PMI预览值为50.9，升至7个月高点。

上周国内金属库存大部分下跌，国外金属库存锡镍上涨。LME铜库存跌 . 4%、铅跌0.7 %，锌跌1.94%。国内铜库存仅铜微涨0.02%。

上周稀有金属价格仅钨钼上涨。钨精矿价格上涨2. 5%，氧化钼上涨0. 4%；碳酸锂和五氧化二钒表现不佳，分别下跌1. 5%和1. 2%。虽然钨下游需求仍未改善，但持矿商惜售心理严重，低价不愿意出货，加上五矿可能在市场上也做了一些收购，从而促使钨价反弹。对于锂来说，由于由于锂盐市场供应充我们进一步强化了对实体质量的管理足，生产商，特别是青海地区的生产商之间竞争激烈，工业级碳酸锂价格趋于下滑。

上周轻重稀土价格均下跌。氧化镝继续下挫，大跌5.06%，氧化镨钕跌 .16%，钕铁硼价格持平。由于来自钕铁硼磁材行业的需求未回暖，冶炼厂仅按需采购氧化镨钕，市场成交不活跃，预计近期价格仍将小幅下行。而重稀土氧化镝价格自9月中旬以来已连续下跌近1月，由于需求疲软，预计近期镝相关产品价格将继续小幅下降。

上周有色金属板块下跌2.99%，跑输大盘(沪深 00指数下跌2. 7%)。其中科力远、西部材料表现较好，分别上涨9.54%、8.87；铝加工企业表现落后，利源铝业跌幅最大，下跌10.54%。