行业半导体电子设备华为手机出货大超预期荐6股

半导体、电子设备：华为出货大超预期 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周核心观点：本周电子行业指数摩擦减少周涨0.21%，全行业227只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的约116只，周涨幅在5个点以上的 8只，周涨幅在10个点以上的14只，全周下跌的标的约101只，周跌幅在 个点以上的 只。整体而言，目前中报预告发布亦已经进入最后一周，电子行业的整体表现环比强于一季报，同时也明显高于之前的市场预期，从估值上看，大量的标的公司估值已经进入15倍左右的安全区间，我们本周提高行业评级至推荐。

中兴通讯的禁令虽然已经解除，我们仍需要思考贸易战未来对行业形势以及供需的影响，其中非常明确的一点在于，无论第二轮美方征税提升是否落地，未来美国电子企业采购的来源将分散化，采购可能出现不同层级的价格和供应限制。对部分商品如飞机引擎或卫星而言，我国并非重要供应商，美国关税主要是防止大规模制造的成长。对其它零件，例如半导体而言，规避征税的专家指出只要在东南亚或其它地方组装成品即可避免关税，大量采购的零件的供给将会复杂化或分散化。

华为消费者业务CEO余承东近期接受采访时指出，2018年截至7月华为智能型全球出货量已突破1亿支大关，全年销售量将挑战2亿支重要关卡。供应链业者普遍预期，华为有机会跃居全球第二大智能型厂，在华为出货奋起直追情况下，对于双雄苹果与三星的威胁大增。而在此带动下，华为供应链标的亦将大为受益。

台积电上周19号所举办的说法会中指出二季度业绩的走跌和全年营收的下修是基本符合市场预期的，第2季营运衰退关键来自智能型与挖矿需求转弱，而全年营收目标由10%下修为高个位数成长，系因加密货币需求急冻所致。智能整体需求下滑已是既成事实，如此亦见得华为今年市占率提升的尤为不易，而挖矿需求在比特币价值不断缩水的今年，亦已开始出现萎缩，突出可读性、时效性除了对于挖矿芯片需求有所影响外，我们建议投资者应关注相关挖矿显卡需求下滑所带来的PCB板卡类产品需求的下滑。