行业建材库存继续攀升荐6股

建材：库存继续攀升 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

本周（6..21）水泥板块大跌5.47%，跑输大盘（下跌4.11%）水泥板块本周大跌5.47个百分点。板块中，个股本周上涨的只有四川双马（1 .4 %）；跌幅较大的是祁连山（-9.18%），金隅股份（-7.7 %），塔牌集团（-7.41%）。

本周（6..21）本周水泥市场价格环比走低本周全国水泥市场成交价格环比上周继续走低，幅度0.55%。价格出现上调的区域主要有广西、贵州和内蒙呼和浩特地区，均上调20元/吨；价格出现下跌的地区主要有上海、福建、江西、湖北和四川等，不同地区价格下调20- 0元/吨。

本周（6..21）水泥库存继续攀升本周全国的水泥库存为68.82%，较上周小幅上涨0.77%。分地区看，华东地区上升2.61%至68.04%。东北地区下跌1.25%至72.50%，西北地区下跌1.67个百分点至62.22%，西南地区下跌0.62%至65.6 %;华北和中南地区则保持66.92%和71.50%不变。

未来水泥价格展望东北地区需求缺少增长空间，部分地区销量可能减少；华北地区雨水可能延长麦收，需求恢复受限；华东地区进入传统淡季，市场趋势向下；中南地区湘南长期亏损营运，局部意向联动调涨，华南地区多地意向调涨，协同仍是关键；西北地区需求小幅恢复，宁夏或现拉涨；西南地区雨季持续，多地计划这是中国自己的国际品牌限产。

主要观点和投资策略6月以来，全国水泥生产在进入全面启动的过程中，初夏时节由东南向西北方向推进的雨带，使全国大部分区域相继进入雨季。市场需求呈现波浪式推进的波动，水泥价格出现进二退一式的拉锯态势。各地水泥库存出现一定程度的小幅上扬。为维持水泥价格，部分地区开始停窑。区域市场的影响可能较全国市场更为明显。总体来看：今年上半年的水泥运行将低于市场预期。我们预计：7月的水泥价格仍将调整频繁，但调整的幅度或将收窄。

四川雅安地震灾后重建，将对处于疲弱的西南水泥市场产生一定的影响。但灾后重建最快也在6月底开启。届时，下游需求将会改善，市场价格或走高。然而大地震重建事关重大，报价调涨空间或有限。鉴于今年各地推进新型城镇化进程低于预期，全国水泥的市场需求高于2012比较隐蔽。“以前100万买一盆兰花年或将存在着变数。

重点关注：西南地区地震灾后重建任务艰巨；华东地区具有较高的集中度，较好的协同基础；中南区域承东启西，对东西侧翼呈迂回之势；西北区域今年的供需关系将会明显改善。推荐四川双马，海螺水泥，华新水泥，祁连山，巢东股份、江西水泥。

同时可以关注目前在底部区域的华北地区水泥企业：冀东水泥和金隅股份。