行业金融险资借道券商交易提升分仓收益空间

金融：险资借道券商交易 提升分仓收益空间 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

险资入市须走券商通道违规机构将受罚。沪深交易所及中登公司日前分别向各大券商及保险公司下发《关于保险机构证券投资交易有关问题的通知》及《关于补充说明保险机构证券投资交易有关问题的通知》。通知提出，保险机构应与沪深两所会员签订证券交易委托协议，保险机构经向沪深两所备案后，沪深两所会员向保险机构提供专用的交易单元。两所将停止受理保险机构直接持有交易单元的申请。保险机构对于目前已经直接持有的存量交易单元，原则上应于2014年底逐步退出。

点评：保险机构利用券商交易通道交易可类比基金，券商分仓收益将增大，对于券商是增收利好。

市场回顾股票：股票周日均成交环比水平略升；本年累计成交量连续10周同比下降，且降幅持续加大。

融资融券：融资融券余额规模创新高，融资交易活跃度略增。

股指期货：到期期货合约额连续 周下降，股指期货交易相对活跃度较上周下降。

投资者开户：新增股票开户水平环比下降；休眠户较持续减少。

业务表现17家券商获19单主承销项目，其中上市公司6单。本似牛非牛周新推广集合理财产品 支，无新成立集合理财产品。

股价表现本周，绝对走势上券商全线下跌。但相对走势上，宏源、东北、广发、长江及方正证券本周走势均强于大盘。东北证券相对走势最强，高出深证成指1.52个百分点；其次的宏源证券高出深证成指1.4 个百分点。其中东北、广发、长江相对走势属于我们前一期按照流动性因素推荐的受益群体。

投资评价及建议险资交易新规出台，后续保险交易新模式将类比基金公司，券商新增对保险分仓收益，有望提升券商业绩。参照2010年末分仓份额，上市券商中，中信、招商、华泰、海通及广发证券分仓能力占比前五，该排名与券商研究能力直接相关。此外，研究能力突出的国金证券相对受益弹性较大，突出受益该新规。详细分析请关注后续险资借道券商专题报告。

2011/11/18wind咨询险资入市须走券商通道违规机构将受罚事件：综合媒体11月18道，沪深交易所及中登公司日前分别向各大券商及保险公一直闲置着。这给了我希望!为了这个域名司下发《关于保险机构证券投资交易有关问题的通知》及《关于补充说明保险机构证券投资交易有关问题的通知》。通知提出，保险机构应与沪深两所会员签订证券交易委托协议，保险机构经向沪深两所备案后，沪深两所会员向保险机构提供专用的交易单元。两所将停止受理保险机构直接持有交易单元的申请。保险机构对于目前已经直接持有的存量交易单元，原则上应于2014年底逐步退出，并向两所出具书面承诺函。对于违规的保险机构，沪深交易所将视情况处罚，直至取消交易单元的交易权限或限制交易措施。

点评：保险机构利用券商交易通道交易可类比基金，券商分仓收益将增大，对于券商是增收利好。

2011/11/18中经IPO审核尺度收紧大盘股发行放缓事件:WIND统计数据显示，11月以来上会的20家公司中，仅有1 家通过审核，通过率仅为65%。相比于今年前10个月78.7 %的通过率，近期上会通过率明显下降，这在一定程度上反映出审核趋向严格。

点评:上市审核趋紧，新股节奏有控制。