联讯证券机制渐近创业板再度上扬DG

联讯证券：CDR机制渐近 创业板再度上扬 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

跟他在原有的岗位上相对来讲每日市况：

中证流通指数上涨，收于5130.54点，涨幅0.19%，成交4019.23亿元，较前一交易日基本持平。

市场研判：

受隔夜欧美股市重挫影响，周二沪深两市大幅低开后横盘整理，午后创业板指、上证综指成功止跌翻红，并震荡走高，分别收涨1.18%和0.35%。盘面上来看，医药生物、国资改革等板块全天表现活跃，次新股、雄安新区等板块午后攀升，区块链、工业互联等题材股午后重新活跃，而家电、汽车、商贸以及食品饮料处于调整榜前列，冷链物流、新零售以及小金属等题材股表现萎靡。

十三届全国人大一次会议闭幕后的总理会上，李克强总理表示，“已经要求有关部门完善境内上市的制度措施，欢迎他们回归A股”。近期监管高层的频频表态，预示着CDR机制正在渐渐临近。CDR的推出将规避类似此前三六零借壳模式的暴涨暴跌，既给国内投资者提供了更丰富的投资品种，又可以发挥资本市场的引领作用，引导国内资本投向“生物科技、云计算、人工智能及高端制造”等新经济产业，依靠科技创新实现经济增长质量的提升。但近期部分投资者担忧CDR的发行将对A股流动性形成扰动。从微观资金面的角度来看，CDR的推出增加了市场股票的供给，对资金面有一定的压力，其挂牌的规模和节奏将对存量市场产生影响。但从监管层的表态来看，预计推出CDR的节奏将是渐进的，近期新股发行速度减缓也或旨在为CDR的推出腾出更多空间，以平衡资金面压力。

市场近期在年线处反复争夺，市场量能也呈现逐步萎缩的状态，技术面的压力仍较为明显。美国加息预期与资管新规亟待落地，叠加“两会”的维稳环境结束，投资者情绪有所扰动。但积极的因素也不容忽略，月经济数据亮眼修复此前的悲观预期、新增投资者以及两融余额等数据均稳步回升。监管对部分次新股以及无业绩等题材股炒作的打压，短期或对市场情绪有所扰动，长期来看有助于股市的稳健发展。“独角兽”企业的加速上市以及中概股以CDR等形式的加速回归，为A股市场注入活水，有助于重塑A股的生态结构。

对于后市，调整较多的优质白马蓝筹股或有望慢慢企稳，但优质成长股仍是今年最大风口，而成长板块内部则将呈现分化的过程，市场资金在向龙头股倾斜的同时，将加速高估值、无业绩的个股的边缘化。