安信证券政策利好逐步兑现覆盖

安信证券：政策利好逐步兑现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■独角兽回归相关政策利好逐步兑现：3月30日，国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知；同时，证监会就修改IPO上市管理办法个别条款征求意见，为独角兽企业回归A股扫清制度障碍。可能来说：1）我们倾向于认为政府在推动独角兽回归的政策力度是极大的，政策落地的速度可能也是超预期的，不排除后续独角兽回归的相关具体操作也会以较快的速度予以推进；2）当前IPO过审率相对不高的背景下政府推动新经济企业上市，政府指向明确，一松一紧之下可能会逐渐改变现有A股的上市行业格局；3）意见明确七大新经济领域，相关行业或会受到持续关注。

据台湾《自由时报》报道 ■中美贸易争端仍在持续发酵：根据2016年年报数据，按行业统计中小市值上市公司海外业务收入占比情况，可以看到，海外业务占比最大的前五大行业分别为电子、家电、机械、轻工制造、和纺织服装。

结合本次中美贸易争端的起源，“美对华301调查报告”，主要针对的行业为中国制造2025相关支持产业，包括航空航天、信息技术、机械等。可能综合来看，假设中美贸易争端再度升级，中小市值受影响较大的行业有电子、机械等，需要重视。

■1季报业绩分化可能加大，季报或成为市场重要关注变量：当前，共有676家中小市值上市公司披露2018年一季度预告，约42%的中小市值上市公司已披露一季报预告。其中，报喜的上市公司数量有440家（包括预增、略增、续盈、扭亏），占比65%，报忧的上市公司数量占比为34.2%。其中，报喜公司中，预告最低净利润增速超过50%的上市公司数量共250家，占比约37%；而报忧公司中预告首亏上市公司有42家，占比也达到了6%。可能来说，中小市值上市公司1季报分化可能有所增大，伴随4月上旬1季报预告的密集披露，或需要警惕可能的1季报业绩风险暴露。