化工油价暴跌景气短期承压覆盖

化工：油价暴跌 景气短期承压 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们监测的最新中信建投化工景气指数为- .94，前周为- .45，景气指数仍然低位徘徊，化工二级市场大的趋势性投资机会仍未显现；上周二级市场基础化工指数（中信）上涨2.81%；上周五Brent油价报11 .18美元/桶，周跌幅5.5%。我们在前期的系列报告及近期的路演中反复提出，当前化工行业已处于底部，目前影响行业的主要因素就是高高在上的油价，上周油价终于出现大跌，短期来看，油价下跌，可能导致行业原料的库存的跌价损失，和化工产品价格下行，压制行业景气，但油价下行有利于行业库存重建和需求恢复。根据我们对油价和二级市场的历史走势研究，我们认为Brent油价下跌到美元/桶，化工板块的整体投资机会将会显现，（可详见我们近期路演的ppt）；油价和库存仍是当前投资需关注的重要指标。短期来看，油价下行会抑制二级市场走势，但会夯实底部，有利于未来行业的大级别反弹。

本周值得关注品种：

尿素，本周涨幅1.68%，华鲁恒升(小颗粒)最新价格2420元/吨，本周国内尿素市场稳中上涨，华北尿素价格稳中续涨，由于尿素生产企业接单较多，多数厂家现货供应紧张，所以山东、河北地区尿素价格仍在继续冲高；东北企业出厂价格整体高位，当地正值春耕春播，农户底肥采购基本结束，市场走货放缓，部分贸易商采购追肥，部分继续观望；江浙市场整体表现稳中上涨。重点上市公司华鲁恒升、湖北宜化、鲁西化工、柳化股份等。

TDI，本周涨幅1.41%，华东地区最新价格21600元/吨，国内TDI小幅上涨，主要生产厂家5月挂牌上调挺市的同时，下游需求始终低迷不振。近期市场的价格坚挺，主要还是依靠国外坚挺行情支撑，由于上海巴斯夫、拜耳将一部分货源分销国外，使得近期国内市场上海货处于偏紧状态。相关上市公司有沧州大化。

氨纶，涤纶长丝、短纤，涨幅分别为1.16%、0.90%、0.6 %，华东氨纶40D价格为4 500元/吨，华东涤纶长丝价格为11250元/吨，短纤价格为11170元/吨，上市公司有：华峰氨纶、泰和新材、海利得，尤夫股份等。

橡胶，丁苯橡胶本周跌幅6.52%，最新价格21500元/吨，顺丁橡胶跌幅4.74%，最新价格26100远/吨，天然橡胶跌幅1.05%，上海市场最新价格28400元/吨，天然橡胶价格下跌对海南橡胶产生负面影响，天胶与合成橡胶价格下跌对胶管、胶带、轮胎等以橡胶为原料的上市公司产生一定的正面影响。

CBA：钱德勒两双压马丁 浙江广厦主场胜新疆 二甲醚，本周跌幅 . %，河南地区最新价格4 50元/吨，二甲醚市场在原料甲醇价格继续上涨，因此我们认为二甲醚下降仅是短期行为。相关上市公司威远生化、天茂集团等。

BDO，本周跌幅1.45%，华东散水最新价格17050元/吨，“五.一”小长假之后，国内BDO市场在需求疲软以及看空气氛浓郁的影响下，价格继续下跌，各生产企业装置开工平稳运行，供应面稳定且充裕下，部分下游5月新单商谈气氛欠佳。相关上市公司有山西三维。