高考加油国盛证券央行大幅释放流动性短期信用利差收魏家

国盛证券：央行大幅释放流动性 短期信用利差收敛 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。

公开市场操作：货币净投放11600亿。2019年1月18日当周，央行实施公开市场操作，净投放11600亿元。

银行青岛舰和印度海军“撒亚德里”号护卫舰相互派出登临小组。从17时开始间利率：短端利率上行。2019年01月18日当周，短端利率上行。其中，Shibor隔夜利率上行47bp收至2.18%，1天回购利率上行47bp收至2.22%，7天回购利率上行2bp收至2.55%，6个月票据利率上行10bp收至2.95‰。

国债利率：国债利率长短期分化。2019年01月18日当周，粮食连年增产国债利率长短期分化。其中，1年期国债利率下行6bp收至2.35%，2年期国债利率下行8bp收至2.50%，3年期国债利率下行9bp收至2.71%，5年期国债利率上行3bp收至2.94%，10年期国债利率下行1bp收至3.09%。01月18日当周，10年期国开债利率与上周基本持平收至3.54%。海外方面，美国10年期国债利率上行8bp收至2.78%，日本10年期国债利率与上周基本持平收至0.02%，德国10年期国债利率上行2bp收至0.26%。01月18日当周，中美10年期国债利差扩大8bp至2.78%。

信用债利差：长短期信用利差分化。2019年01月18日当周，不同期限信用利差产生分化。1年期各评级信用利差均收窄，AAA级下行1bp收至0.84%，AA级下行3bp收至1.30%，A级下行3bp收至7.19%。5年期各评级信用利差均收窄，AAA级下行3bp收至0.86%，AA级下行3bp收至1.86%，A级下行3bp收至7.80%。10年期各评级信用利差均扩大，AAA级上行2bp收至1.08%，AA级上行4bp收至2.21%，A级上行4bp收至8.05%。

外汇市场：美元指数小幅上行。2019年01月18日当周，美元指数上行至96.34，CRB指数上行至182.21，澳元兑欧元与上周基本持平至0.63，澳元兑日元上行至78.68。2019年01月18日当周，离岸人民币贬值至6.80，一年期NDF贬值至6.84。

VIX指数：小幅下行。VIX指数通过计算标普500指数的隐含波动率得到，波动率越高则VIX指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。

2019年01月18日当周，VIX指数下行至17.80。

风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。