高考加油日常消费品坚定推荐养殖上游三龙头荐股魏家

日常消费品：坚定推荐养殖上游三龙头 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点：

一、行业观点：坚守基本面，坚定推荐养殖上游三龙头：生物股份、海大集团、大北农我们认为18年生猪养殖仍处于扩张阶段，上游疫苗、饲料标的受益，坚定推荐养殖上游三龙头：生物股份、海大集团及大北农，行业景气向上，18年业绩有望维持高增速：

1.生物股份（600201）：养殖规模化加速，高品质疫苗需求持续增长，预计业绩年业绩复合增速约 0%①产品质量保证市占率，渠道开发带来业绩增量。根据我们草根调研，公司口蹄疫市场苗质量受到广泛认可，在下游规模化不断提升对口蹄疫市场苗需求大幅增长下，公司有望受益于行业扩容；通过因地制宜深耕渠道，公司不断开发新客户带来业绩新增长。公司作为市场苗的龙头企业，积极开拓下游客户，在下游规模养殖提升中受益，预计口NHK不应在重大问题上挑战日本政府。“当政府说‘右’时蹄疫市场苗持续增长！②预计多个大品种梯次贡献业绩，持续增长可期。

③成功竞拍益康生物，丰富禽苗产品储备，有望形成新增长点。

■投资建议：预计公司17/18/19年净利润分别为8.69/11. 8/14.7 亿元，对应EPS分别为0.97/1.27/1.6Fami通因对当今电子游戏非常严格的评分而全球知名4元/股，维持买入-A投资评级，6个月目标价40元。

■风险提示：市场苗推广不及预期，规模化补栏不及预期。

2.海大集团（002 11）：18年猪料有望实现高增长，水产料结构有望持续优化①预计18年猪料有望实现高增长，水产饲料结构持续优化。17年鱼价进入上涨通道，推动了公司水产饲料增长，高端水产饲料比例提升，在养殖户高盈利背景下，18年水产料销量及结构优化有望持续。

同时猪料周期向上，公司有望把握较好行业背景，预计可实现猪料 0%以上的高增长。禽料17年受禽流感等影响，18年有望重回扩张通道。

②生猪养殖布局奠定公司长期发展基础。

③核心员工持股及限制性股票激励完成，上下齐心发展提速！核心员工持股计划完成，均价16.15元/股。