高考加油电力全球光伏需求依然向好魏家

电力：全球光伏需求依然向好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中国光伏行业德国政策短期影响德国光伏需求，但全球光伏需求依然向好德国于1月21日大幅下调光伏上电价，短期会对德国光伏市场的需求造成负面影响。除德国外，其他国家近期出台了多项光伏鼓励政策，由于光伏发电成本09年以来大幅下跌，我们依然看好光伏需求短期复苏及长期向好的发展前景。我们维持对于未来2年全球新增光伏装机的由于这些商品标准化程度高、市场价格透明、容易变现并且具有现货和期货市场的特点预测，年均增速高达50%。海通集团为首选买入。

中立A支撑评级的要点德国公布下调光伏上电价草案。德国于1月21日宣布下调光伏上电价(FIT)的草案，2010年将分两阶段调降光伏上电价，4月起将调降住宅等建筑用太阳能电价15%，7月起将调降大型太阳能电站太阳能电价25%，此次政策出台调整幅度在我们预期之内，但调整时间从4月份开始比我们预想略早一个季度。

短期将对德国光伏需求造成负面影响，但影响有限。

首先，组件价格的下跌使系统开发商有能力承受FIT的下降；其次，占比80%的屋顶项目FIT仅下调15%；最后，价格下调后，系统安装商会有更大的意愿去采购低价的中国产光伏组件。

全球光伏行业需求大幅增长趋势不变。此次德国下调电价政策在我们预料之中，此次并未调低对于德国新增装机的预测。此外其他国家出台了多项鼓励国内光伏产业发展的政策。美国、法国、意大利、日本和中国将成为主要的光伏新增市场。我们维持对于未来2年全球新增光伏装机的预测，预计2010和2011年全球光伏新增装机将分别达到8.15GW和1 GW，未来两年的年均增速高达50%。

首选买入海通集团仍为首选买入，公司拟与亿晶光电进行资产置换，拥有完整的光伏产业链，对多晶硅原材料成本控制较好，费用率低，在行业中盈利能力十分突出。如果成功完成重组，公司的收入将都来自光伏产品，在目前的A股市场具有绝对的投资稀缺性。

德德国国大大幅幅下下调调光光伏伏上上电电价价，，引引市市场场担担心心德国于1月21日宣布拟下调光伏上电价(FIT)的草案，根据德国政府最新出炉的太阳能补助方案，今年将分两阶段调降太阳能发电补助，范围涵盖规模较小的一般住宅等建筑用户与大型太阳能电厂。草案具体内容包括：

1.第一阶段将由4月起，调降住宅等建筑用太阳能电价15%；2.第二阶段则从7月起，锁定大型太阳能电厂，买回费率将大幅向下修正25%。若今年度总安装量超过 GW(1GW=10亿瓦)，则会再下调费率； .根据年装机对人体是不会造成伤害的。如果充电器本身存在变压器安全隔离失效、元器件老化等问题容量动态调整光伏上电价。从2011年起，若年装机超过 .5GW，额外再下调2.5%；若年装机超过4.5GW，额外再下调5%；若年装机不足2.5GW，则会上调2.5%。

1月14日，路透的消息称德国政府可能将于2010年4月一次性下调光伏上电价%。此次出台的政策略超市场预期。

我们判断，德国政策变化将影响短期需求，但难改行业长期向好趋势。下半年考虑到IRR仍然处于正常范围内，德国市场整体需求变化不大。主要由于：

1.近几个月德国市场的增速强劲且好于早先的预期，2009年末市场预计达到 .0- .5GW，这也比早先的预期要高得多。

这些市场表现导致政府方面开始限制新安装太阳能设备的增速。

2.屋顶光伏项目在德国占比高。德国的光伏屋顶项目占每年新增装机80%左右，此次光伏屋顶项目上电价下调15%，降幅低于大型光伏电厂，此次政策的影响并没有市场预期那么差。

.组件价格的下跌使系统开发商有能力承受FIT的下降。从

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