行业光大证券景气度临近短期拐点

光大证券：景气度临近短期拐点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周回顾PMI等数据显示经济景气临近短期拐点。

元旦过后食品价格涨幅缩小，但上涨势头仍在。

我们对未来半年国还有它支持的组件内宏观经济前景的预期小幅下降（-1），前景预测的不确定性也保持不变（0）。

周度数据跟踪食品价格上涨动力略减，预计12月CPI将升至2.5%。

生产资料价格小幅上涨，预计12月PPI将升到-2.0%。

银行间资金面继续趋紧。

人民币兑美元中间价微幅升值，但现汇市场的人民币升值压力仍在高位。

一周回顾经济景气临近短期拐点。12月制造业PMI数据季调后相比11月小幅下滑。分项指数显示，新出口订单的小幅回落拉低总订单指数，企业主动补库存的意愿较上月减弱。根据PMI总指数的变化，结合11月小幅下滑的宏观物价指数全面回升经济景气领先指数，以及行业数据显示强者走弱的反转（11月景气度上升更多的哪些行业12月下降更多），我们判断经济景气似乎临近向下的拐点。

元旦过后食品价格涨幅缩小，但上涨势头仍在。元旦这周，食品周环比上涨0.6%，涨幅比前一周缩小0.5个百分点。但这并不代表食品上涨的压力会下降。一般来说，一些食品价格的涨势会在节日过后出现停滞甚至逆转（价格下降）。而从08年到12年数据看，元旦节后食品价格涨势都会短期减弱。不过，随着后面春节的临近，食品价格将重新表现出很强的上升动能。因此，从季节性走势来看，食品上涨的势头将会持续到2月初的春节。