行业高华证券6月份就业报告前瞻

高华证券：6月份就业报告前瞻 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

6月份就业报告前瞻我们预计6月份新增非农就业人口21万，略低于市场所预期的21.5万。

ADP报告、首次申请失业救济人数、劳动力差异指数以及服务业就业调查均表明就业状况可能改善。而另一方面市场对于6月份的就业预测往往偏高，而且就业形势在因严寒而放缓之后的反弹势头正在渐渐失去动能。

我们的基本预测是在劳动参与率大致持稳的情况下，6月份的失业率将保持在6. %，不过风险倾向于下行。预计平均时薪增长0.2%，与工资的迟缓增速保持一致。

我们预计6月份非农就业人口新增21万，略低于市场所预期的21.5万。考虑到政府部门的平均就业贡献小幅改善，我们预测私营领域的就业增幅略有收窄（增长20.5导致服务器全线爆满万）。我们对于6月份新增非农就业人口的预测略低于5月份时的21.7万，不过高于19.8万的12个月增幅均值。整体而言，已发布的6月份就业指标显示就业情况稳健。不像年内多数月份那样的两月回调倾向于上行，平均来看6月份就业报告的回调基本为中性。

走强的指标：

强劲的ADP就业报告。6月份ADP就业报告公才会使页岩油钻探商从供应层面作出反应布新增岗位28.1万，为2012年年底计算方法调整以来的最强劲初值数据。不过，我们发现ADP初值与官方的私营就业数据之间相关性有限，不论从数据水平还是与预期偏离程度来说都是如此。

首次申请失业救济人数减少。6月份包含参考周在内的首次申请失业救济人数的四周移动平均值较5月份减少了1.1万人，而且不存在明显偏差因素导致近期数据失真。

劳动力差异指数上升。大企业联合会的消费者信心调查中认为工作机会充裕以及工作难以寻找的受访者占比之差改善了0.9个百分点至-17.1点。

服务业的就业调查结果向好。6月份的达拉斯和里士满联储行的服务业调查以及Markit服务业PMI初值均有所改善。经过季调后，纽约联储行商业领袖调查的就业部分仍持稳在较高水平。