华融证券下半年小微企业融资成本高问题或会源泉

华融证券：下半年小微企业融资成本高问题或会有所缓解 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

下半年小微企业融资成本高问题或会有所缓解小微企业融资难融资贵是一个老大难问题，当前中小企业融资难的根本原因是现行金融体制的制度性原因。“金十条”出台后，短期企业融资利率或将小幅下降，总体看，下半年企业融资利率将随着经济企稳而企稳，下行或上行的空间比较有限。

短期经济增长：7月中下旬保持平稳7月中下旬钢铁和建材价格仍以跌为主，其它主要工业原材料价格基本企稳，投资或有所加快。预测7月工业增加值同比增长9.2%左右，与6月基本持平。

短期通胀：7月中下旬食品价格略涨7月中下旬农产品、菜篮子产品批发价格涨幅扩大，22省市猪肉价格继续上涨，36个大中城市食品价格止跌回稳，预测7月食品价格平稳。

货币市场资金利率：上周全面小幅上涨上周央行公开市场操作净投放180亿元，连续11周净投放，1天、7天、14天和1个月和3个月期同业拆借利率和债券质押回购平均利率均小幅上涨，其中7天、14天和1个月期涨幅较大。

重要政策：多措并举缓解企业融资成本高问题7月23日国务院常务会议，部署多措并举缓解企业融资成本高问题。

并以每年5%～10%的速度持续增长国务院发布《关于节能与新能源汽车产业发展规划（2012—2020年）的通知》。煤制油气两大产业政策即将发布。核电发展政策密集出台，投资接近4800亿元。国内核准提速出海步伐加快，特高压两年将投2600亿。

2014首批工业行业淘汰落后和过剩产能企业名单公布。蒙华铁路年底动工投资总额近2000亿元。银监会发文解决“倒贷”问题降低小微企业融资成本。银监会批准三家民营银行筹建申请。

国际经济：美就业持续改善美国7月19日所在一周）首次请领失业金人数降至2006年2月18日以来的最低水平。随着乌克兰问题持续发作，美国及西方主要国家制裁俄罗斯将损及欧洲经济的担心进一步上升。

本周宏观事件：关注7月制造业PMI数据