钢铁钢铁持续阴跌库存季节性增加DG

除了现金、刷卡外钢铁：钢铁持续阴跌 库存季节性增加 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

钢材价格延续阴跌趋势进入1月钢材价格依然延续着阴跌的趋势。我们预计短期受季节性影响钢材价格仍可能出现小幅下跌，但我们预计春节后受需求增加以及下游行业补库存等影响，钢价有望反弹。

进口铁矿石价格稳定在140美元/吨，吨钢盈利继续下降近期铁矿石虽然需求不强，但受印度上调出口关税等影响，价格表现较为稳定。上周铁矿石价格为141美元/吨（澳粉，61.5%，CFR），周环比上涨1美元/吨。考虑4周原材料库存，我们测算当前螺纹钢/热轧/冷轧吨钢毛利分别为+110/-110/-140元，较前一周有所下降。

上周经销商库存周环比增加 .1%上周贸易商库存周环比增加 .1%。目前经销商库存比去年同期水平低0.4%。

螺纹钢/线材/热轧/冷轧/中板库存周环比分别变化+5.2%/+8.7%/+0.4%/+0. %/+0.7%。根据往年经验，我们预计经销商库存将从12月底持续增加至春节后2- 周。

行业观点“中性”相对偏好具有上游资源优势的个股上一周钢铁板块上涨4.00%，沪深 00指数上涨4.5 %。我们认为当前板块没有明显催化剂，但投资者可关注有题材的个股，如宝钢出售拖累整体盈利的不锈钢和特钢资产。同时关注具备资源优势的钢铁股，推荐宝钢，攀钢钒钛，西宁特钢，凌钢股份，新兴铸管