高华证券月份制造业指数持平吧

高华证券：6月份制造业PMI指数持平 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基本观点：

6月份官方制造业PMI指数与5月份持平，而此前市场预计将有所改善。6月份非制造业PMI指数因受建筑行业明显走强的推动而反弹。

最新数据：

经济运行和企业盈利能力均向好发展 6月份官方制造业PMI指数为50.2，与5月份持平（彭博市场平均预测为50.4；高盛预测为50.5）。

6月份官方非制造业PMI指数从5月份的53.2升至53.8。

百城平均房价变动*：季调后月环比上涨0.5%、同比下降2.7%；而5月份季调后月环比上涨0.5%、同比下降3.7%。

（*为建筑面积加权数据，由数据供应方直接提供）要点：

6月份官方制造业PMI指数低于市场和我们的预期。分项指数较总体指数略显疲弱，原因在于最重要的两个分项指数–生产指数和新订单指数–要么与上月持平，要么略低于上月水平：生产指数为52.9，与5月份持平，新订单指数从上月的50.6降至50.1（新出口订单指数从5月份的48.9降至48.2）。供应商配送时间从上月的50.9降至50.3，从业人员指数也从上月的48.2降至48.1。原材料库存指数从上月的48.2升至48.7。

6月份Markit/汇丰制造业PMI终值也在今早发布。当月终值从49.6的预览值小幅降至49.4，但仍略高于5月份49.2的终值。

涵盖建筑业和服务业的官方非制造业PMI指数在6月份从5月份的53.2升至53.8，主要得益于建筑业的明显走强：

其中服务业PMI指数从5月份的52.0升至52.3，而建筑业PMI指数从57.9升至62.1。

在PMI数据发布的同时，搜房也发布了6月份百城房价指数。搜房所观测100个城市的平均房价变动为环比上涨0.5%（我们季调后，5月份环比上涨0.5%）。这100个城市中有46个房价月环比下降（未季调），而5月份为52个。6月份平均房价同比下跌2.7%，降幅小于5月份时的3.7%。除房价反弹外，万得每日数据序列显示，可获得数据的11个主要城市（包括所有一线城市、5个二线城市和2个三线城市）房地产库存消化月数在6月份继续小幅下降，表明房地产行业进一步企稳。

今天发布的数据显示，6月份环比增长势头可能保持在合理稳健的水平，但也许未必会进一步加速。这尚待硬数据，特别是将于7月15日发布的工业增加值的印证。我们仍预计，在经济出现持续复苏迹象之前，政府将推出支持性政策措施——但由于经济增速比两个月前略接近目标水平，任何额外放松措施的力度都可能会较小。

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