安信证券新股受关注度不减整体机会仍需等待计划

安信证券：新股受关注度不减 整体机会仍需等待 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■新股受关注度不减，整体机会仍需等待：监管层在控制新股发行数量和质量的背景下，大力支持独角兽企业上市，近期上市的几家市值较大的新股受到市场高度关注，药明康德、深信服、工业富联、宁德时代等独角兽企业给市场如何定价带来了一定的挑战。由于新股数量明显减少，独角兽企业收到市场高度关注，近期上市的新股平均市盈率维持在中高水平，其平均市盈率正逐渐接近创业板平均水平。在市场内外部环境以及风险偏好无明显转好和提升情况下，新股板块市盈率进一步提升或者维持较高水平可能存在一定难度；另一方面，市场对独角兽企业的追逐有可能延长新股板块估值下压的时间。我们认为，当前新股板块处于估值体系重塑时期，短期市场对新股的定价存在加大的波动性，资金在这一板块可能需要经历一段时间的充分博弈。当前策略可围绕今年上市的优质新股重点跟踪，等待估值与市场环境出现明显匹配的时机。

■市场交投意愿下降，新股板块小幅回升：统计近四个月打开涨停板的新股，新股板块上周平均涨跌幅为0.83%。同期上证综指下跌0.26%、深证成指上涨0.36%、中小板指上涨0.48%、创业板指上涨0.12%。20只新股上周取得正收益，2只新股涨幅超过10%。17只新股周涨幅为负，3只新股跌幅超过10%。

■新股板块PE监测：目前新股板块市盈率为65倍，相对创业板市盈率比值为0.98。结合当前市场情况与估值体系，新股板块绝对估值处于中等水平，相比于创业板市盈率处于较高区域。由于当前市场对独角兽公司关注度较高，近期上市的药明康德、深信服、科沃斯等公司享受一定程度估值溢价，促使其余上市次新股开板时间较晚，平均估值与相对估值处于较高水平。近期市场内外部环境较为复杂，保守策略可等待新股相对创业板市盈率回归至安全区域。

其一 ■风险提示：系统性风险、风险偏好下行风险。