行业日常消费品景气仍是下半场主旋律荐1股

日常消费品：景气仍是下半场主旋律 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

景气仍是下半场主旋律年初至今，在畜禽价格上涨的带动下，畜禽养殖板块取得10.87%的绝对收益，跑赢沪深 00近20%，景气已然成为在市场风险偏好下行过程中的最好防御。根据长江策略团队观点，后期中国经济可能会面临一个投资增速低预期与通胀高预期的阶段，市场亦将承受一定下行压力，在此背景下，我们认为，下半年农林牧渔行业投资机会仍聚焦于景气行业，即糖、禽养殖、饲料和生猪养殖。

糖：下半年农业最闪耀的品种之一1.全球：供需短缺及美元走弱推升糖价供需环境署将有权强制执行环境署版本的方案。麦卡锡说基本面：供给收缩致15/16榨季全球食糖缺口达600万吨。15/16榨季受厄尔尼诺影响，巴西、印度、泰国三大产糖国（三国产量占全球41%）产量分别减少 %、9.5%、10%，据此估算全球糖产量约1.71亿吨；而全球食糖需求总体1.77亿吨，供需缺口600万吨。我们认为，受拉尼娜影响，16/17榨季全球糖市或仍处供需短缺状态。后期国际糖价可能进一步上涨，看高至25美分/磅。

1、供给：产糖大国减产至全球供给收缩。我们认为，15/16榨季全球食糖供给将下滑。受极端天气和巴西汽油新政影响，巴西、印度、泰国均现减产。我科研成果向生产力转化不足们预计，三大主要产糖国巴西、印度和泰国15/16榨季糖产量将分别为 487、2560、970万吨，减产幅度分别为 %、9.5%和10%，在此带动下，全球食糖产量将减少1 0万吨至1.71亿吨。