行业国信证券反弹龙头持续走弱协同效应逐步降低

国信证券：反弹龙头持续走弱 协同效应逐步降低 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

金融工程周报反弹龙头持续走弱，协同效应逐步降低上周位于涨幅前列的主要是医药生物、食品饮料和有色金属等板块。上周走势较弱的主要是房地产、家用电器和电子元器件等板块。与大盘走势相关性很小，相对独立于大盘的是信息设备和商业贸易等板块；系统风险从2009年11月13日减少5%)的74.97%开始急剧释放，2010年5月11日达到本轮释放的低点58.70%，2010年2月23日小幅反弹至66.15%然后继续下降，而大盘在4月16日迎来一波凶猛的单边下跌，截止2010年9月10日系统风险为72.92%（20MA），自顶部微降1.16%；截止9月10日，198只股票型基金（已剔除指数基金）平均仓位85.71%，上周仓位上升1.35%，考虑到基金复合基准指数上涨0.71%，由此一番查找后导致的基金仓位被动上升0.09%，上周基金主动增仓1.26%。

下周操作建议：

1.截止上周五，代表大盘股的中证100上涨0.96%，代表中盘股票的中证200上涨1.16%，而代表小盘股的中证500上涨1.16%。在房地产高压政策以及加息预期影响下，大盘蓝筹表现一般，而很多中小股票以及一些概念类股票则有众多亮点；2.强势板块主要是医药生物和一些概念板块，包括：鄱阳湖、生物育种、络游戏、新型煤化工和高铁等，而弱势板块主要是前期的强势概念热点，如：

稀土永磁、深圳前海新区、移动支付、迪士尼、核高基以及3D等前期强势的概念板块开始走弱，特别注意的是，本次反弹的龙头房地产已经连续五周走弱；3.上周剔除基准上涨的影响，基金主动加仓1.26%。截止2010年9月10日，开放式股票型基金仓位85.71%。目前基金仓位处于历史偏高水平，能调动的资金较为有限，对后市行情有较大的制约；4.截止2010年9月10日系统风险为72.92%（20MA），自顶部微降1.16%，未来大盘普涨普跌的协同效应会逐步减弱，更多的会表现出一些局部的行业或者主题热点；5.使用聚类方法结合动量效应选择行业的结果。根据最新数据，建议未来可关注有医药生物（2W）和有色金属,交运设备,信息设备（1W）等行业中个股的机会。