行业商业零售突围红海

商业零售：突围红海 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点行业前景看好，人口红利促进消费、城镇化方兴未艾、消费升级重点转向西部。政策层面暖风频吹，十二五规划”明确收入向居民倾斜，各地连续上调最低工资标准，人均收入的增长推动行业发展。

机中有危，也要看到行业发展中的不利因素，密切关注购对传统商业的冲击、要素成本刚性上涨对企业盈利的影响、通胀持续居高对消费需求的抑制。

根据我们宏观策略组的观点，6、7月份通胀见顶，消费需求有望重新释放，但购和要素价格上涨的影响还有待观察。

维持行业“推荐”评级，目前行业绝对估值已到历史低点，建装备是战力的根本来源议选择动态估值低、管理能力强、扩张有序的公司。推荐苏宁电器、天虹商场、友好集团、新华百货、重庆百货和合肥百货。