男士港大型地产股价偏低

港大型地产股价偏低

我们认为目前大型地产股的股价偏低，基於对产业前景的预测，建议在今年第一季逢低买进享低负债比率及股息维持在3%以上的香港房地产股份。

新地(00016)属於在香港拥有最大面积及平均成本较低土储的发展商，而且楼盘质素一直以良好见称，品牌效应有助维持较佳的销售能力，统统有利在淡市中采取较灵活的售楼策略，来维持现金流能力；但新地的净负债比率只有15倍，财务状况良好，因此，估计并不会大幅减价推售楼盘，从而影响本身的毛利率及预估资产净值。

预期在2009年新地可供发售的新盘共9,279个，包括合营项目5,865个单位及独资发展项目3,414个，单以名为「天玺」的项目，预估最低限度将有130亿港元可供入账，维持派息比率，预估股息率在3.8%，Forward FY10NAV为118元，12个月目标价为88.5元。