航天证券可预期的利空不是利空位置

航天证券：可预期的利空不是利空 类别： 机构开放绿色通道： 研究员：

[摘要]

主要观点5月份投资策略：耐心等待市场方面，5月份市场所面临的环境依然较为复杂。

我们认为，5月份除了警惕IPO重启发行给市场的负面影响之外，唯一可以期待的依然是资本市场政策面红利。其中，5月中上旬市场可能仍然处于IPO即将发行的负面消息影响之下，市场或继续维持弱势震荡走势；一旦IPO正式重启，市场充分预期之后或有技术性反弹出现。整体来看，5月份市场维持震荡可能性依然较高，上证指数或将维持在[]之间运行。

机会方面，建议战略布局低估值板块，逢低关注大消费等业绩确定板块和战略性新兴产业等行业前景向好的优质成长个股。

有别于大众的认识：可预期的利空不是利空伴随着沪港通获批、一季度经济数据不及预期、IPO发审会重启等系列多空消息的影响，4月份A股经历了冲高回落走势。进入5月份，随着IPO配套三新规的出台，本月将有新股申购上市的可能性越来越高。

有别于大众认识的是，我们认为，IPO正式重启这样可以预期的利空，并不能成为市场真正的利空。也许在IPO正式发行的靴子落地前，市场将维持弱势，但在靴子落地之后，市场出现反弹的概率较高。

同样的，国务院近期发布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（市场称之为“新国九条”）对市场也难形成持续正面影响。这主要因为新国九条是纲领性的文件，对市场形成推动的需要实质性的政策红利。在具体利好政策预期形成之前，市场此前运行趋势难以被改变。这或许也是所谓的“市场底”总在“政策底”之后的原因之一。

“穿”在身上的石油：石油在纺织中的应用科技资讯 对于5月份的市场走势，我们认为，投资者需要静待靴子落地那一刻。此后，市场或许有另一番的新局面出现。