化工减产协议延长荐股哈

认真抓好党风廉政建设（一）成立组织领导机构。为切实加强对党风廉政建设工作的领导 化工：OPEC减产协议延长 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

美国原油产量小幅增加，库存波动下降上周国际原油价格小幅回落，Brent原油收于6 .57美元/桶，WTI原油收于57.40美元/桶，NYMEX天然气收于 .06美元/百万英热单位，周涨跌幅分别为-0.45%、-2.6 %、+8.21%。11月24日当周美国原油库存继续下降，原油产量继续增加，由965.8万桶/天增至968.2万桶/天，12月1日当周活跃钻机数增加6部至929部，此前一个月连续减少后继续回升。美国商业原油进出口缺口继续缩小。欧佩克减产执行力度趋于稳定，10月原油产量小幅下降，减产执行率达104%。11月欧佩克再次上调2017年全球原油需求预期至9694万桶/天；欧洲四国原油需求量相对稳定，环比增长2.40%，同比下降1.85%；中国石油进口量10月份较上月减少598万吨至 10 万吨，同比增长7.78%，美国石油消费量10月份为1981万桶/天，较上月增长2 万桶/天，环比增长1.17%，同比增长0.96%。

石油化工产品价格及价差价格方面，石油石化产品价格涨幅前三为：LNG全国（+28. 0%）、航空煤油（+7.14%）、丙烯镇海炼化（+2.65%）；跌幅前三分别为：涤纶长丝FDY（- .72%）、涤纶短纤华东（-2.20%）、涤纶长丝DTY（-1.89%）。价差方面，石脑油产品价差均扩大，其中甲苯-石脑油价差扩大12美元/吨至102美元/吨（+1 .72%）。C 产业链中，丙烯酸-0.7*丙烯价差缩小60元/吨至2455元/吨（-2. 9%），丙烯-1.2*丙烷价差扩大18美元/吨至186美元/吨（+10.61%）。

涤纶产业链中，PTA-0.655*PX价差缩小80元/吨至719元/吨（-9.96%），涤纶POY-0.86*PTA-0. 4*MEG价差缩小152元/吨至1651元/吨（-12. 6%）。

投资建议近期原油供需情况良好：欧佩克与非欧佩克产油国同意延长减产协议至2018年年底，减产量维持180万桶/天；尼日利亚、利比亚接受从2018年1月1日开始限制产量，两国产量上限之和为280万桶/天。OPEC尤其是沙特近几个月的减产执行率良好。美国由于原油出口量的增加，库存呈波动下行的趋势。此外，中东地缘政治的影响也不容忽视。而国内LNG价格受益于“煤改气”的加速推进而出现大涨。炼化方面，成品油价格维持高位，石脑油裂解价差收窄，聚酯产业链价差略有收窄。继续推荐关注盈利能力恢复的上游企业、受益于天然气消费提升的企业及炼化一体化企业。

推荐关注标的：荣盛石化（在建4000万吨/年炼化一体化项目，完善聚酯产业链一体化布局，芳烃盈利能力强）、新奥股份（Santos油田经营情况好转，煤炭、能源工程业务良好发展）、新潮能源（新油田并表规模大增，计划大幅增产，拟设立油气销售公司拓展国内市场）、桐昆股份（受益涤纶高景气、行业龙头业绩稳增）、中国石油（受益油价回暖及天然气需求增长，业绩逐步改善）、卫星石化（C 产业链一体化龙头，PDH、丙烯酸盈利能力强）、蓝焰控股（煤层气A股唯一标的，持续受益天然气需求增长，享受政策补贴）。

风险提示国际油价大幅下跌、行业产能过剩、地缘政治、油气体制改革进程不达预期