化工现代煤化工谨慎前行紧握政策资源技术三吧

化工：现代煤化工谨慎前行 紧握政策资源技术三条主线 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

政策是行业的主旋律，预期仍将维持“谨慎”面对国内现代煤化工过热发展的态势，国家从“十一五”初期就开始通过一系列的产业政策遏制产业盲目发展的势头。

通过一批示范性项目的建成运转，新型煤化工项目将得到进一步验证，但为遏制我国煤化工产业盲目发展的势头，国家在推进新型煤化工产业时仍保持“谨慎”的态度。

煤炭是行业的基础资源，发展地方经济、攥取资源的动力依然强烈部分中、西部富煤地区利用煤炭资源优势，加快地方经济发展的需求迫切。

煤炭的资源属性突出，国内大型煤企、电企都在积极攫取煤炭资源，为了能够尽快的获得煤炭资源，纷纷规划上马煤化工项目。

技术是行业发展的源动力，水资源、环境容量是制约因素我国目前的现代煤化工产业处在世界的领先水平，多套示范工程为世界首套大型工业化装置，形成了一批核心工艺和技术。

现代煤化工项目水耗较大，而我国水资源和煤炭资源逆向分布的特点，使得水资源成为了煤化工产业发展的最重要制约因素。

现代煤化工项目环保压力大，面对日益严格的环保要求和CO2减排目标，不断的提升工艺和技术水平才是关键。

行业“十二五”仍将稳步发展我们认为短期看，国家仍将会对煤化工产业实施较为谨慎的态度和严格的准入制度，逐步的开展示范性工程项目的建设。待技术、工艺和装备水平的进一步提高和成熟，现代煤化工产业将得到快速的发展。

预计“十二五”期间新获得审批、开工建设项目15个左右，年实现固定资产总投资达到2,000- ,000亿。

投在投资机会上，我们建议关注三类企业：

一是煤化工项目的设计、施工单位：目前国内的大型煤化工项目的设计，尤其是气化、变换等中前期工段基本垄断在原化工部各设计院中，EPC项目总包也大部分由以上设计院承揽。东华科技，拥有FMTP、乙二醇等多项领先技术，预计 年三年净利年均复合增长率将达到50.0%。中国化学，基本占据国内煤化工设计、总承包一半以上的市场，目前在手订单充足，预计 年三年净利年均复合增长率将达到 4.9%。

二是煤化工项目的业主，但目前该板块标的较少。其中广汇股份，未来基础资源的逐步开发，以及现代煤化工及其LNG项目产能释放带来的高增长，预计 年三年净利年均复合增长率将达到58.5%。

地板行业在历经过高速发展期后 三是核心技术、设备的供应商，目前国内大型煤化工项目中，国产化技术、设备的应用比例在不断提升。其中三维工程的脱硫技术、杭氧股份的空分设备等值得关注。

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