高考加油金融证券券商股大涨89超跌反弹与环境好转魏家

金融：证券 券商股大涨8.9%——超跌反弹与环境好转 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

单独做出了派拉拉队的决定。因此

继10月份第一个交易日券商股涨5.45%之后,第二个交易日券商股再度超越大盘大涨8.92%，其中光大证券、中信证券、宏源证券、广发证券封涨停。

点评：

我们判断券商股的这两日行情主要是补涨，同时也受大盘上攻的带动。上涨的原因主要可以归结为以下几点超跌反弹截止9月底，券商股相对2009年底下跌44%，同期上证综合下降19%。

在7月份的反弹月中，上证综合上涨10%，券商股基本同步大盘上涨10.7%。8月和9月期间，大盘微涨0.7%，券商股仅在9月日有所表现，连续两个月下跌，跌幅为11.1%市场环境略有好转从成交额来看，8月份两市股票日均成交额215 亿元，环比大幅增45%；9月份成交额继续保持增长，上市股票日均达2 21亿元，涨幅7.8%。而在10月的两个交易额，两市成交额分别达到2811亿元和4221.9亿元。

根据我们宏观策略组对于短期市场走势的判断，综合来看推动市场回升的因素可能强于震荡的因素，市场有望进入中期上升阶段。市场信心也有望在震荡上升的过程中进一步得以巩固，交易量和换手率将有望进一步提升，从而部分缓解佣金率下滑带来的影响。

佣金管1995年理新政10月7日，中国证券业协会正式发布了《关于进一步加强证券公司客户服务和证券交易佣金管理工作的通知》。

通知释放出积极的政策信号，对于缓解佣金率的下滑有着正向的指导意义。一方面恶性竞争将被有效制止，另外一方面对于指导券商的经纪业务转型也有重要作用。

我们认为券商股存在交易性机会。但基于经纪业务转型、服务的升级以及收费模式的改变将是较为长期的过程，我们维持证券行业“中性”的评级。

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