高考加油机械制造行业研究参考魏家

机械制造：行业研究参考-101126 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

子产品景气度略有分化，但全年高增长已经确定。10月份，挖掘机销量同比增长在完工之后41.0%，累计增长78.7%；推土机销量同比增长24.8%，累计增长69.8%；装载机销量同比增长 7.4%，累计增长57.1%；汽车起重机销量同比下降 .4%，累计增长 1.7%。

“宝马展”增添行业发展信心。11月2 日，第五届工程机械宝马展在上海新国际博览中心举办，国内外各主要工程机械厂商集体亮像，同台竞技。在全球金融危机期间实现弯道超车的国内各厂商均以饱满的精神状态和充分的自信推出一大批全新技术和更高性能的高端产品。这充分表明了中国工程机械行业在自主产品开发、体系建设、市场开拓、自主创新和提高国际竞争力方面又迈开了一大步，为世界工程机械迎来真正的中国时刻奠定了基础。

行业前景继续看好。尽管存在国家出台的调控信贷和调控房地产的政策等负面因素，但考虑我国城镇化率仍较低，基础设施建设仍方兴未艾，“新 6条”、区域规划、保障性住房、出口复苏和灾后重建将为行业发展提供的新动力，再考虑全行业持续的经商贸易。目前技术进步和国际竞争力的不断体现，我们仍然看好行业未来的发展前景，预计未来 -5年行业年均增速仍可保持在%左右。

维持行业“强子大市”评级。目前行业龙头公司2010年和2011年平均PE分别为17倍和1 倍，考虑到行业发展新动力、未来几年良好发展前景和行业内上市公司的竞争优势，我们继续维持工程机械行业“强子大市”的投资评级，仍维持三一重工、柳工、徐工机械、中联重科和山推股份的“买入”评级，维持厦工股份、安徽合力和山河智能的“增持”评级。

风险因素：房地产调控风险、全球经济波动风险、钢价上涨风险、核心零部件存在供应瓶颈。