高考加油信息科技长期看企业网荐1股魏家

信息科技：长期看企业 荐1股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

短期：“鼓励信息消费”与“4G发牌”有利于提升行业估值。受限与TD-LTE技术成熟度以及三大运营商技术演进路线，201 年国内不会出现TD-LTE投资一哄而上的局面，“鼓励信息消费”与“4G发牌”将难以驱动国内电信业固定资产投资快速增长。但其却可以使得通信行业再次成为市场的焦点，有利于提升行业估值。

中期：中兴通讯（076 ）无线通信设备利润率周期回升，201 -2014年业绩筑底，2015年迎来大幅改善。年过于激进的扩张策略导致中兴通讯毛利率水平快速下滑，但在公司做出政策调整后，201 年毛利率将逐步恢复到正常水平，201 年公司业绩大幅反转已无悬念。2014年业绩继续筑底回升，而2015年LTE扩容与升级订单增多，将大幅提升公司无线通信设备毛利率，公司业绩将有望获得显著改善。

长这是官员应有的操守。期：企业将成为驱动中兴通讯长期发展的新增长点。201 -2015年由于无线通信设备利润率的周期回升，在此三年间中兴通讯业绩有望获得持续改善。但由于全球无线通信市场逐步触及天花板，公司在无线通信设备领域将逐步遭遇发展的瓶颈。我们认为，在智慧城市与“棱镜门”（斯诺登事件）的催化下，企业将成为公司长期业绩增长的新亮点。

推荐投资者关注中兴通讯，并给予中兴通讯买入评级。我们预计201 -2015年中兴通讯的E他获得了北京大学针对学生干部的“2+2”读研保送资格PS分别0.42港元、0.57港元与1.60港元。目前的股价对应PE为 7.2倍、27.4倍与9.8倍。我们给予公司2014年 5倍PE，目标价19.95元，建议投资者关注并给予买入评级。

风险提示：虽然我们认为201 年中兴通讯在国内无线通信市场的竞争压力将有所缓和，