行业瑞银证券疲弱的中国数据

瑞银证券：疲弱的中国数据 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中国最近公布的数据疲弱：7月贸易顺差为251.5亿美元，低于市场预期的 50亿美元，出口同比仅增长了1.0%，远远低于预期的8.0%。此外，7月新增人民币贷款仅为5401亿元，低于预期的7000亿元。随着上述数据的公布，澳元承压，尽管澳大利亚央行对形势的评估论调比市场预期更强硬，将其2012年底GDP经过三四月份大幅度消化后增长率预估值从 .0%修正至 .5%。2012年底时的通胀率预估值也从2.25%上调至2.5%，瑞银经济团队仍为此举为强硬之举，假设他们并未调整对碳税影响的评估。政策声明还称，有可能持所有地级以上城市原则上要实现联续高企的汇率对经济的拖累甚于历史联系所显示出的程度。我们对此的解读是，他们开始在其预测中体现澳元的结构性上涨因素。这并不是说澳大利亚央行需要开始加息，但瑞银经济团队将此声明视为一个信号，预示着澳大利亚央行目前认为通胀已经见底。不久前，加拿大央行行长Carney发表了论调强硬的言论，推动加元在相关的纽约汇市交易时段全线上涨。Carney指出，与其他可比国家相比，加拿大经济处于非常不同的位置，由于该国经济增长持续高于趋势值，因此或许可以撤出部分货币政策刺激。在交投淡静的市场中，欧元/加元稳步下跌，投资者撤出欧元、转向“更安全”的加元。事实上，Carney表示，除了强劲的基本面外，还有避险优势在支撑加元。今日公布的加拿大数据相对疲弱—6月贸易逆差为18.1亿加元，为21个月来最大逆差；7月房屋开工-1. 6万户–并未令加元多头却步。风险整体上看仍较小，因为美国数据涨跌互现，而且欧洲也无大消息出炉。希腊副财长Staikouras表示，政府将在9月14日之前向欧盟提交其预算计划–将赤字削减115亿欧元，希望下一批救助资金会在“三驾马车”检查希腊削减开支的执行情况、得到正面结论后“立即”到位。透报道称，所削减的开支较大一部分将来自薪资、福利及养老金的削减。上周美国初请失业金人数下降6000人至 6.1万，四周均值因此比一个月前减少了9000。6月贸易逆差收窄51亿美元，其中出口环比增长0.9%，进口环比下跌1.5%。

欧元/瑞典克朗跌至纪录低位8.2 。瑞典财长Borg称，政府在预算方面仍有余地来支持进一步的刺激政策。

他并称，现在将瑞典称为“避风港”还为时尚早，强势瑞典克朗将对出口行业造成怎样的影响还有待观察。口头干预的迹象有限，Borg称瑞典克朗的升值趋势是正常的市场变化。