行业钢铁钢价小涨库存小降品种有所分化

钢铁：钢价小涨库存小降 品种有所分化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点本周基本面：钢价小涨库存小降，品种有所分化本周国内钢材市场价格总体小幅上涨，长弱板强的品种分化格局依然延续，近期长材价格表现较为疲弱：1、最新产量数据显示10月下旬全国粗钢产量环比有所下降，但相对前期而言仍有较大幅度的恢复。特别是以建材为主的中小企业生产更为灵活，也意味着产量上升时长材供给压力相对较大；2、气温连续下降导致东北的基建需求开始停滞，北方资源南下的供给压力开始显现，本周东北、华北地区钢价分别下跌0.95%和1.2%，而其他地区钢价略有上涨； 、基建需求虽停滞但东北地区本周螺纹钢社会库存环比仍有10.9 %的降幅，表明贸易商囤货意愿依然不足，目前来看今年冬储的需求可能相对较弱。本周螺纹钢主力期货价格跌幅相对较大，使得期现价差略有下降。现货价格表现相对平稳，但市场对于将来的预期依然较为谨慎，是近期钢价表现的最大特点。

本周Mysteel统计的全国主要城市库存有所下降，其中板材降幅将一步扩大，与需求逐步恢复以及供给压力相对较小有关。由于社会库存中间蓄水池的作用减弱，长材终端需求季节性的回落直接导致供需格局的逐步恶化。

在钢价的带动下，本周国内市场矿价小幅上涨0.5 %，进口矿与国产矿均有一定涨幅。本周进口矿石港口库存环比下降120万吨，延续了快速下滑的趋势，综合来看，中间贸易商去库存已经传递至上游的铁矿石行业。

产业动态：工程机械、机电或逐步恢复，汽车制造相对低迷近期板材价格总体表现相对强势，但具体品种分化同样较为显著，本轮反弹至今热轧累计上涨19.55%，冷轧仅上涨 .95%，中成立新营总部 赖清德吁团结厚板上涨11.91%。主要下游分类方面，热轧和中厚板的主要下游为机械制造、机电仪器以及各类金属制品等再生产设备；冷轧板主要为下游汽车、家电等耐用消费品。如果将基建投资拉动效应的先后划分为：水泥、钢筋、钢管等建筑建材（耗材）——工程机械、机电设备（再生产设备）——汽车、家电（经济增长与财富累积效应带动耐用品需求增长），那么近期热轧、中厚品种的相对强势可能预示着稳增长项目的稳步推进或已带动相应再生产设备行业订单的逐渐恢复。

投资建议：关注具备业绩保障和估值较低的公司本周行业指数有所下跌但跌幅各优信拍在业务扩张的野心不断膨胀的同时行业中相对较小，不过银行股的相对坚挺使得行业小幅跑输大盘。下跌行情中行业仍具备一定防御价值，建议继续关注具备一定业绩保障的公司，如新兴铸管；长期关注回购利好且估值偏低的宝钢股份。