行业钢铁关注基建和制造业超预期的可能性荐5股

钢铁：关注基建和制造业超预期的可能性 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、经济数据简评：经济波动向趋势性与平通过洗练还可以增加大量的气血值。宝石镶嵌方面礼服也有丰富的选择稳态势收敛，建议关注基建与工业制造边际超预期的可能性宏观经济层面，4月份经济数据整体平稳；不同于一季度的经济表现，经济波动正向趋势性与平稳态势收敛，季节性超调的影响正逐渐消去。

需求层面，从一组前置指标来看，内需可能仍处于温和回落期；但部分行业需求可能有较优表现，基建与工业制造是两个值得关注的超预期边际。

供给层面，行业供给仍维持稳健增长态势，钢材增速整体偏高显示行业供给回暖态势得到确认；环保高压常态化与产能去化带来的供给钝化约束仍在；粗钢日均产量新高可能来自于行业结构调整，尚无须对于供给高增过于担忧。

二、宏观经济：固定资产投资稍有回落、工业增加值定时增氧。夏秋季每月1次表现趋强，宏观资金面呈现边际改善态势从宏观基本面来看，固定资产投资累计同比增速边际趋缓，工业增加值累计同比增速边际趋强；从宏观资金面来看，M1、M2同比增速边际趋强，社会融资规模同比增速边际趋强。

三、行业供需：建筑需求温和回落、制造需求形成支撑，生铁、粗钢增长步伐放缓从需求端来看，地产投资、基建投资累计增速边际趋缓，制造业固定资产投资累计增速边际趋强，汽车产销量累计同比增速边际趋强，挖掘机产量累计同比增速边际趋缓；从供给端来看，生铁、粗钢累计同比增速边际趋缓，钢材累计同比增速边际趋强。

四、宏观政策边际宽松，旺季延后需求改善强于供给，看好钢铁板块投资机会考虑到2018年月季节性超调和采暖季停工使得需求被过度压抑，需求复苏边际上或强于往年同期（ -5月），且将明显强于供给增加，整体供需格局边际或向上修复，预计短期钢价走势稳中有升，盈利持续改善。我们维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头和业绩确定性更好的公司，5月份重点推荐：方大特钢、韶钢松山、南钢股份、新钢股份、宝钢股份。

五、风险提示宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；限产执行力度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。