中国银行每日债市参考蹭飞

【今日关注】

1、 国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，认为当前经济运行中存在的突出问题主要是：工业增长偏快，外贸顺差过大，增速继续在高位运行，流动性过剩问题依然突出，价格上涨压力加大，节能减排形势严峻。

2、 今日中国人民在公开市场招标发行30亿元3年期央行以及320亿元3个月期央行票据。

3、 中国航天科技集团公司周四公告称，将从今日起发行15亿元固息企业，期限10年，票面利率为4.50%。（董德志）

【市场评述】

l 银行间现券市场——抛盘加大，债券市场依然疲弱

周三，银行间债券市场走势沉重。早盘财政部以混合式招标方式跨市场招标发行了300亿元一年期固定利率附息。招标结果显示，全场加权平均利率为2.61%，边际中标利率2.69%，基本持平于市场预期。该期国债认购倍数为1.19倍，仅获得了1.5亿元的追加认购额，实际发行量301.5亿元。二级市场方面，在宏观经济数据的压力下，市场继续呈现疲弱态势。而另一方面，部分交易机构开始为下周发行的大盘股做准备，导致银行间市场上中短期券种的抛盘明显增加，三年期附近的央行票价的成交收益率已经上升至3.54%。（王维维）

l 交易所现券市场——长债继续领跌

周三，交易所国债市场弱势运行。上证收盘报110.285点，较上一交易日微幅下跌0.018点，全场成交金额7.11亿元。从盘面看，中长期券种价格在抛盘的压力下继续下跌。其中剩余期限15.8年的长债03国债03收益率较周二再度上扬4个基点水平至4.17%，收盘报91.12元。（董德志）

l 银行间资金市场——预计利率将明显上行

周三，新股发行因素继续推动回购利率继续小幅上行。R014加权利率收于3.27％，比上一交易日上行了37.7BP。由此本周三个交易内，该品种利率上扬了82BP。同时，当日R014品种的成交量达到576亿，比上一交易日增加了321亿。利率的快速上扬和成交量的扩大均反应了市场对新股旺盛的需求。从周四开始，7天的借款期将跨过整个新股申购期，预计市场需求将逐步转往R007品种，该品种利率将有较大的上行空间。（胡晓雯）

l 利率互换市场——掉期率曲线小幅度下行

昨日债券市场保持稳定，而利率互换市场同样平静，整体掉期率曲线出现小幅下行，但是幅度有限，在市场平稳情况下，互换市场也对于前期掉期率的过速上行进行修正，这可能是掉期率曲线略有回落的原因。（董德志）

【后势预测】

从温家宝总理的讲话内容来看，价格上涨问题已经引起了最高管理层的重视，这与一季度时国务院会议所提出的问题略有不同，显示在后期防止通货膨胀问题将成为宏观调控的一个重要内容，这无疑将继续加大市场成员的通胀预期，债券市场在短期内（个月）料将继续保持目前的弱势格局。（董德志）

【参考收益率】

国债期限结构

剩余年限

1年

2年

3年

4年

5年

6年

7年

2.14

2.32

2.45

2.55

2.63

2.77

2.87

2.61

3.06

3.28

3.45

3.62

3.77

3.95

期限结构

剩余年限

0.25年

0.5年

1年

2年

3年

4年

5年

2.58

2.75

2.82

2.92

3.01

3.08

3.14

2.82

2.94

3.05

3.36

3.55

3.85

4.01

（本收益率结构以每月首个交易日市场收益率作为比较基准，力求揭示市场收益率变化规律）

【人民币市场行情】

l 银行间市场回购交易行情

品种

R001

R007

R014

R021

R1M

加权平均利率（%）

1.8210

2.2731

3.2744

2.9000

2.9964

l 银行间市场拆借交易行情

品种

IBO001

IBO007

IBO014

IBO021

IBO1M

加权平均利率（%）

1.8260

2.3069

3.1679

-

3.0227

（注：加注“*”的利率表示偏离市场正常水平）

l 上海银行间同业拆放利率

品种

0/N

1W

2W

1M

3M

6M9M

1Y

SHIBOR（%）

1.8285

2.2666

3.1497

3.0056

3.0522

3.1106

3.2190

3.4139

（注：上述数据是上一交易日的SHIBOR报价）

l 上海证券交易所主要国债交易行情

品种

剩余年限

收盘净价（元）

涨跌值（元）

收益率（%）

20国债10

0.7

100.90

+0.20

0.4851

占全年社会商品零售总额将达5%以上。 而义乌作为继杭州之后的浙江省又一个电子商务发展集聚地02国债14

0.6

100.50

+0.09

1.2505

04国债03

2.1

102.50

-0.20

3.0038

03国债01

3.0

98.34

+0.28

3.3120

04国债04

4.2

105.24

-0.16

3.4441

04国债07

4.5

104.99

+0.00

3.4113

03国债08

6.5

93.36

-0.17

4.2474

03国债03

16.1

91.12

-0.41

4.1709

（参照剩余年限分布，挑选上述流动性较好的券种作为代表品种）

l 上海证券交易所回购交易行情

品种

R001

R007

R014

R028

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