长城证券两会资金面平稳关注经济基本面DG

长城证券：两会资金面平稳 关注经济基本面 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

7/12市场回顾两会期间，市场资金面整体较平稳。近两周，10年期国债利率下降2BP至3.82%，国开债利率保持4.84%不变。最近一周央行通过公开市场实现净投放1375亿元,其中周五进行了3270亿元MLF超量续作，好于市场预期。由于担心下周美联储大概率加息，并且两会维稳时间窗口也将结束，目前市场参与者态度较为谨慎。

金融监管体制改革2月经济数据近两周，2月份经济数据密集公布，市场对未来经济基本面走向预判仍存分歧。2月份CPI同比涨幅2.9%，高于市场预期。M2同比增速8.8%，实体信贷需求较强，同时金融去杠杆仍在进行，表外回表趋势明显。月工业增加值同比增速7.6%,好于市场预期，但主要工业行业中，仅钢铁、电力、非金属矿、通用机械4个回升，其他均下滑；固定资产投资方面，地产投资短期反弹，但地产销售放缓，基建投资数据较17年增速大幅下滑；社消零售数据方面小幅反弹，但剔除涨价因素后，增速并不理想。

经十九届三中全会审议通过，银监会和保监会将整合组建为中国银行保险监督管理委员会。同时，将银监会和保监会关于拟定重要法律法规草案和审慎监管基本制度的职责划入中国人民银行，体现了行为监管与功能监管的协调统一。