联讯证券月十大金股及市场展望源泉

联讯证券：4月十大金股及市场展望 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：一季度行情主要是风险偏好提升带来的普涨，重要的是仓位；二季度国内外因素对冲之下，风险偏好将趋于中性，盈利预期的变化将使行情趋于分化，重点则在于选股。指数短期将在构筑平台，为进一步的上攻积蓄力量。

一个风险：美股波动风险去年年底，当美股大幅调整，外资流入减慢之际，我们通过对美股长历史的研究明确提出，美联储看跌期权会如期而至，美股还未到走熊的时候。经过了两个多月的修复，美股来到了强阻力位，未来美股会如何演进呢？我们认为美国处于降息观察期，美国经济增长动能转弱，市场的悲观情绪会逐步增加，但美联储会把原来鹰派的基调向鸽派修正，政策的修正会对经济的下行预期形成一定的对冲。所以，这一时期美股大概率会震荡筑顶。

其一，从技术上看，年初以来美股的反弹遭遇了2800点的阻力，之后不远处还有2940的历史新高强阻力。根据以往我们对美股的观察，要冲破这一强阻力，必须有基本面过硬的超预期事件发生。其二，年初的反弹对美联储政策的调整反馈已经非常充分。

我们认为，在当前全球主要经济体经济均明显下行的状态下，美股在这一阻力位短期向下调整的概率较大，可能会对二季度全球的风险偏好有所抑制。

原标题：俄船彻底摆脱浮冰但尚未驶入清水区也就是说，二季度的全球风险偏好特征不如一季度。

两条主线：经济复苏与科创板主线从过往的历史看，社融拐点出现后，半年左右就会看到经济拐点。如今社融拐点已经在月出现，大概率2019年下半年经济会触底回升。而资金在上半年积极布局，市场逐步展开盈利预期提升的行情，也就成为顺理成章的事情。鉴于此，我们推荐重点关注周期相关板块。

展望二季度，国内提升风险偏好的因素将转向金融供给侧改革。金融供给侧改革落实在资本市场上的主要抓手就是科创板的推进。目前，上交所已经披露了9家首批科创板受理企业。

科创板作为当前市场的关注度较高的热点，相关参股的上市公司在短期有望获得资金的重点关注；科创板的推出会激化相关“硬科技”板块的风险偏好，重点推荐生物医药中的创新药、5G产业链、电子中的消费电子和半导体等；获得科创板持续推进将为券商带来相关得发行保荐业务机会，后续将会带动相关主题投资机会，利好券商及创投板块。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎