券商向个人开放国债回购交易业内称属于灰色

有业内人士认为,此交易属于规则未明确的“灰色空间”

本报讯 “国债”正成为个人投资者的关注焦点。日前获悉,已有多家大型券商的部分营业部向10万元资金以上的个人投资者开放正向、逆向回购交易。对此,业内专家有两种意见:有人认为个人国债回购属于“打擦边球”式的违规交易;但也有人认为,此举符合央行最新提出的“推进利率市场化改革”方针。

据了解,国债回购交易是一种以交易所挂牌国债作为抵押,拆借资金的信用行为。个人投资者一般以持有的国债现货为抵押,获得一定期限内（天）的资金使用权,期满后须归还借贷的资金并按约定支付一定利息。同样,投资者也可作为资金的供方,在贷出资金后可按事先确定的还款利率,在到期日收回本息。

目前,上海证券交易所国债回购主力品种是1天国债回购和7天国债回购。从各渠道了解到,个人投资者与上述券商营业部签订国债回购交易协议后,如需融资（正回购）,则应在交易软件上买入204001或204007,第二天即可使用该笔资金,1天或7天后扣除本金和利息;反之,投资者如需借出资金（逆回购）,则应在交易卖出204001或204007,当天即扣除该笔资金,1天或7天后返回本金和利息。需要注意的是,交易软件上显示的价格为年化率百分比,例如2010年6月17日1天国债回购最高利率为7.8%,意味着投资者当天拆出资金,每10万元隔天能获得21.6元的利息,远高于活期利率。

不过有业内人士指出,个人账户参与国债回购交易仍处于规则未明确的“灰色空间”。有法律界人士告诉,按照规定,沪深交易所国债回购交易只能在法人机构账户上进行,且回购交易的资金、按申报席位集中结算与管理,所以个人账户是无法从事国债回购交易的。目前有的券商以集中买卖的方式为个人客户实施国债回购,是一种违规行为。在回购期间,投资者的有可能被券商拿去抵押融资,一旦出现风险,投资者的利益就难以得到保证。监管部门需要加强督查以避免可能出现的风险。

安防大数据 对此,某券商营业部负责人也表示,现在股市低迷,很多个人投资者宁愿让资金闲置也不敢入市。在这种情况下,一些投资者发现,做国债回购既可以规避股市的高风险,又能获得高于银行存款利息的收入。同样,券商营业部为留住客户,帮助客户开发新的投资品种,也是一种增值服务。目前,个人回购国债交易已成为该营业部的揽客利器,预计今后开放该交易的营业部会越来越多。

也有业内人士认为,个人国债回购交易符合央行最新提出的“推进利率市场化改革”方针。对个人投资者来说,活期存款、通知存款和货币三个现金管理工具中,前两者被银行固定,无法反映短期资金市场的动向,而近币市场平均7天年化收益率为1.6%左右,低于7天国债回购的2%,显然国债回购更值得参与。监管部门不应堵塞这一稳健盈利模式。