高考加油商业零售关注消费升级带来的渠道变化做成周魏家

商业零售：关注消费升级带来的渠道变化做成周报 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

核心观点：关注消费升级带来的渠道变化上半年，社会消费品零售总额同比增长9.4%，；其中二季度增长9.0%，增速比一季度回落0.8%。消费能力的提高以及基础设施的逐步完善使得消费者在各渠道间消费倾向出现变化。上半年全国上零售额40810亿元，同比增长 0.1%。其中，实物商品零售额 1277亿元，增长29.8%，增速比社会消费品零售总额高20.4%，占社会消费品零售总额比重为17.4%。比上年提高 .6%。随着线上线下融合的加速，超市、专业店业态不断涌现出更注重消费者体验、集餐饮、购物、娱乐、休闲等跨界消费场景于一体的新零售新模式。上半年限额以上单位通过互联实现的商品零售额占限额以上单位消费品零售额的比重为9.5%，比上年同期提升2.1%；包括超市、百货店、专业店等在内的限额以上单位实体零售业态零售额同比增长7.6%，其中，限额以上单位超市、折扣店零售额增速分别比上年同期加快1.2%和4.6%，便利店和专业店保持10%左右的较高增速。本周我们建议继续长期关注零售龙头苏宁易购（）、永辉超市（6019 .SH）以及茂业商业（）等。

本周行救援人员慢慢地拉着绳子业回顾：从沃尔玛看智慧零售改造：腾讯“工具箱”的连接思路和想象空间、半数奢侈品消费者在品牌打折时入手？“新贵”们更爱打折、高端美妆看重百货“招新能力”，方案要做到200分、上半年全国络零售额4.1万亿同比增长 0.1％、2018上半年中国零售电商“独角兽”榜发布等。

行情跟踪：七月下旬中信零售指数冲高回落，月跌幅1.10%至4444.12，本月振幅达到 .91%。分行业来看，超市跌幅0.99%，百货跌幅 .08%。我们认为，目前线上线下龙头均在进行转型升级投入期，因此或将持续一段增收不增利，但若龙头企业将零售络继续下沉，则将产生更大的渠道优势。

<该公司目前正在进行一轮扩产p>风险提示消费不及预期的风险，行业增速不及预期的风险。

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