医疗保健行业周报回暖预期支撑板块表现

医疗保健行业周报:回暖预期支撑板块表现

行业动态:

近日2,国家发展改革委会同卫生部、国家中医药管理局发出《关于规范医疗服务价格管理及有关问题的通知》,正式对外发布《全国医疗服务价格项目规范(2012年版)》,要求各地全面规范医疗服务价格管理,进一步减轻患者负担。5月8日3,卫生部公布《抗菌药物临床应用管理办法》,将从8月1日开始实施。《办法》通过建立临床应用分级管理制,明确医疗机构抗菌药物全流程工作机制,建立细菌耐药预警机制,明确监督管理和法律等几个层面来对抗生素药物使用进行控制和引导。2011年4月开始,卫生部在全国范围内开展为期三年的抗菌药物临床应用专项整治活动,在持续限制规范过程中该领域仍会面临一定压力,将会促使相关公司出现分化。

投资建议:

随着市场震荡,资金流入医药板块,上周沪深300医药指数上涨0.3%,而沪深300指数下跌2.9%。医药板块一季度经营情况虽不尽如人意,但相对于制造业运行数据表现出较好的防御性,加上近期"毒胶囊"事件促使相关部门对定价政策进行反思调整,投资者对于医药板块预期逐步回暖。经历一年半的去估值化,板块动态PE 已经从2010年底近40x 高峰下降到20x 附近,市场对2012年和2013年的业绩预期也在持续下调,由于增速下降带来的估值风险得到一定程度释放。目前板块估值和盈利预期都处于底部区间,长期投资价值显现。当前受政策影响,行业利润远低于收入增长,预计盈利数据将在下半年步入恢复趋势,从长期投资角度衡量布局优质公司时机成熟。目前行业板块和公司个体发展呈现较为明显的分化,原料药、普药制剂和商业环节承压,而中成药及饮片、生物制药和医疗服务环节表现出稳定增长趋势。建议自下而上盯紧创新能力和品牌执行力,寻找持续增长优势企业。稳健投资者布局恒瑞医药、天士力、华东医药、云南白药、东阿阿胶等增速和估值均比较适中的一线企业;成长型公司建议关注双鹭药业、新华医疗、华海药业、海翔药业、康美药业、上海凯宝。低估值企业中,可以跟踪康缘药业、丽珠集团等具备内在变化因素的企业。