行业地产销售增速回落荐股

地产：销售增速回落 荐 股 类别： 机构： 研究员：

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事转载请注明来源）件描述我们结合75城成交高频数据与中指研究院房价数据，简单点评5月楼市表现。

事件评论75城成交：商品房销售增速回落逐渐显现。

全国楼市销售热势虽存，但受宽松政策边际效应递减、部分城市政策收紧，叠加去年5月基数升高影响，商品房成交同比增速回落、环比收缩。2016年5月，75城商品房销售同增21.80%，连续两个月回落，环比降幅扩至9. 9%，月累计同比增速为 5.84%，相比月下降4.49个百分点。

各级城市成交：一线首当其冲，二线表现较好。

各级城市同比增速明显回落，其中一线城市受政策收紧、基数升高影响最明显，成交同比增速降至2.64%，已接近同比涨跌临界点，成交弱势已初步显现。同时， 、4月份突然爆发的三线城市在5月份同比增速大幅回落至20. 2%，成交热度不可持续性显现。相对而言，在各级城市中二线城市表现较好，同比增速为28.06%，仍列各级城市之首。

分区域成交：西部出现企稳迹象，去库有望加快。

西部城市5月成交同比增速为0.19%，是近17个月以来第一次同比增速回正，标志着西部城市商品房销售出现企稳迹象。西部、三线城市一直是去库存的重点与难点，人口净流出、潜在需求不振是根本原因，随着去库存政策的推进，西部城市终于压轴登场，全国范围内去库存进程有望提速。

中指房价数据：二线城市房价维持强势。

中国指数研究院发布5月百城房价数据，二线城市表现依旧强势，几乎占据环比涨幅前二十名，二线城市内部继续分化，厦门、合肥环比涨幅超过5%位居前列；一线城市房价继续上涨，涨幅维持在1%~2%附近。

推荐基本面扎实、布局核心二线城市标的。近期各级城市分化加剧，一线城市弱势已现，再擂战鼓三线城市反弹持续性证伪，部分二线城市出现调控预期，我们预计楼市下半年销售增速回落，看好长期向好、短期稳健的二线城市，推荐布局此类城市、业绩增长确定性高的北辰实业、福星股份、北京城建。

风险提示：我们依据日度备案数据汇总统计，可能与全国数据存在误差。