行业国信证券资金北上趋缓利率普遍上行

国信证券：资金北上趋缓 利率普遍上行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场综述：北上资金趋缓，利率普遍上行总体来看，8月份全市场资金面较为紧张。股票市场8月份虽然一级市场募资总额有所回落，解禁市值大幅下跌，重要股东净减持额大幅减少。但二级市场上，在持续的弱市环境中，成交数据依旧难有起色，投资者数量增长放缓，基金股票仓位持续下滑，两融余额持续缩量，互联互通资金再现南下迹象。因此综合来看，我们认为当前股票市场流动性依然处于较紧张状态。金融市场层面，8月份央行通过广义再贷款工具向市场投放资金量环比有所收窄。公开市场操作上，8月央行同样净回笼大量资金，逆回购加权利三信演义正在上演率逐渐抬升。货币市场和债券市场上，我们看到各期限利率普遍回升。因此综合来看，我们认为8月份金融市场流动性趋紧。8月M1、M2增速双双回落，受表外融资拖累8月份社融增速继续下滑。票据贴现利率止跌回升，企业信用利差再度走阔，实体经济资金成本加大。综合来看，我们认为当前实体经济流动性处于中性偏紧状态。

8月份至今人民币兑美元汇率企稳，对一篮子货币升值。美元指数在一波强势行情后有所企稳，当前处于高位。7月份以来，全球加权平均利率开始走平，美德日长短端国债利率持续上行。8月份美国货币增速小幅上升，欧洲货币增速下降，美联储持续缩表，欧日央行资产负债表当前仍处于趋势扩张他的一举一动都能引起台湾媒体关注。7.小彬彬的儿子迷你彬迷你彬阶段。