高考加油金融保险估值回调即布局良机荐2股魏家

金融：保险估值回调即布局良机 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

第一章保险估值回调即布局良机，价值增长无忧1、需求端：18年新单稳增无忧，价值率提升可期。寿险开门红预售，预计18年新单保费增速符合预期，且产品结构优化预计将推动新业务价值率提升，NBV增速有望超预期，寿险需求端高景气将由规模爆发转向价值增长。代理人方面，看好未来队伍规模稳增长+质态提升，产能增长可期。

2、投资端：利率高位震荡，18年净投资收益率向好。近期10年期国债收益率突破 .9%后高位震荡，利率拐点+基金分红预计将推动明年寿险净投资收益率提升。此外，权益投资良好（受益今年蓝筹行情）、准备金补提锐减有望依次成为17、18年保险业绩爆发的驱动力，18年业绩高速增长通道开启。

、政策面：回归保障为主线，税优养老险有望推出。前期保监会修订《健康保险管理办法》，以规范健康险发展，强调保障属性，未来预计高价值的保障型长期健康险有望成为增长新动力。此外，个税递延型养老险预计年内将推出，政策红利有望释放千亿级别增量保费，利好行业发展。

投资建议：近期保险股明显回调后估值吸引力提升，作为最具成长性的蓝筹板块，目前估值仅1.15x18PEV，看好估值中枢提升至1.6xPEV以上，当前位置坚定推荐布局良机，首推：1）价值龙头（明年增速有望领先）

【中国平安】（目前估值约1. 5x18PEV）；2）产险龙头（业绩有望高弹目前1073《勇者归来》的世界BOSS的伤害大幅度提高性增长）

【中国财险】（目前估值约1. 7x18PB）。

风险提示：长端利滴滴打车和快的打车在洛阳的办事处遭当地工商联合执法查封率触顶后快速下行；2）开门红销售不及预期； ）蓝筹股大幅回调影响投资收益。