行业东兴证券能源类基建项目发力政策取向重在结

东兴证券：能源类基建项目发力 政策取向重在结构调整 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

“稳增长”政策持续发力，核电项目列入日程。国家能源会议指出，公众环境研究中心副主任王晶晶认为当务之急是需要对当下能源重点项目、规划做梳理，依靠能源项目投资拉动经济增长。会议释放出的重要信息是：将开工建设一批核电、水电、风电、太阳能等清洁能源项目，以稳增长、提高能源保障能力。据测算，年我国新开工建设的核电机组应不少于10台，这将带动动核电产业快速提升。

定向下调存准率重在结构调整。中国人民银行分别下调县域农村商业银行和农村合作银行人民币存生猪存栏15.2万头款准备金率2个、0.5个百分点。根据我们的测算，2月，此举措可向市场释放流动性约709—1158亿元，实际释放的流动性相对有限。考虑到3月外汇占款的正增长，外汇占款表现将趋于平稳。短期内央行降准的可能性不大。

传统行业弱复苏态势将延续，新兴行业需求有待释放。

传统行业中煤炭、有色金属、石油、天然气、钢铁小幅波动；化工产品、建材价格、交通运输短期趋稳；LME铜价上涨；房地产成交面积显著下降；食品价格走势整体偏弱，蔬菜、猪肉价格下行，食品通胀压力不大。受益于“稳增长”政策扶持及发达经济体经济复苏影响，新兴行业未来有望迎来高增长。

人民币汇率加速贬值，但无明显资本外流迹象。上周人民币即期汇率连续5个交易日下跌。结合今年1季度的外汇占款增长和国际收支数据分析，人民币贬值并非缘于跨境资金的流出，但人民币贬值态势在一定程度上阻止了跨境资金的流入动力。